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El fondo de maniobra es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo a corto plazo.

Es una de las magnitudes claves que deben ser controladas en una empresa e
indispensables en el análisis financiero, ya que permite conocer la estructura del

circulante, que más conviene a la empresa.

Fondo de maniobra = activo corriente – pasivo corriente

El fondo de maniobra de una empresa debe ser positivo. En caso contrario, cuando el

fondo de maniobra sea negativo, puede significar que la empresa no tiene recursos
suficientes para atender sus obligaciones, lo cual aumentaría la probabilidad de entrar

en concurso de acreedores.

Para calcular las necesidades del fondo de maniobra, es necesario estudiar el ciclo de

maduración de la empresa.

El ciclo de maduración es el tiempo que dura todo el ciclo de explotación de una

empresa, desde que se produce la entrada de los materiales en el almacén hasta que

se cobran las facturas de los clientes.

En una empresa productiva se tienen que distinguir los siguientes periodos medios:

 Almacenamiento de materias primas: tiempo que transcurre desde que las
materias primas son compradas hasta que se introducen en el proceso

productivo.
 Fabricación: periodo que transcurre desde que las materias primas se

incorporan al proceso productivo hasta que salen del mismo convertidas en
producto terminado.

 Ventas de productos terminados: tiempo transcurrido desde que el producto

terminado sale del proceso productivo hasta que es vendido.
 Cobro a cliente: tiempo que tarda la empresa en cobrar a sus clientes.

 Pago a proveedores: tiempo que tarda la empresa en pagar a sus proveedores.

Todas las empresas deben interesarse por que los cuatro primeros periodos sean tan

cortos como sea posible para reducir sus necesidades de financiación y su
endeudamiento con los bancos.