Page 15 - MFB22侯國弘NEW

網路聲量 股價
120 800
700
100
600
80 500
聲量 60 400 股價

40 300
200
20
100
0 0

圖1: 台積電網路聲量

再來介紹 Markowitz 投資組合理論之效率前緣模型，Markowitz

以期望報酬-變異數分析法，運用統計分析與線性規劃技巧，從廣

大投資標的中選取最適投資組合，根據這個理念建立效率前緣，效

率前緣主要探討投資組合風險與報酬的關係，在不同風險情況

下，都能找到最大預期報酬的投資組合，將這些最大預期報酬進行

連線，就是所謂的效率前緣。依據 Markowitz 效率前緣的理論，且

在投資組合中各資產的投資比重總和為 1，以及假定不做空的限制

下，將平均報酬率、變異數、相關係數代入投資組合的預期報酬率

及標準差公式中，找出投資組合中相同的預期報酬率，而風險最小

的效率投資組合，這些效率的投資組合所組成的集合形成效率前

緣。預期報酬率公式如下：

E( )  R p w 1E(R 1) w 2E(R ，

2)
其中 w1 及 w2 為個股在投資組合裡的權重，E(R1) 及 E(R2) 為個

股預期報酬率。標準差公式為：

 p  Var(R p ) ，

其中 Var(Rp) 為投資組合變異數。

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