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Environnement bancaire et monétaire

b. Mécanismes d’ajustement de la balance des paiements

L’ajustement de la balance des paiements s’impose lorsqu’un pays enregistre durant plusieurs
années des excédents ou des déficits au niveau de ses paiements courants. En effet, une balance
des paiements excédentaire ou déficitaire peut avoir des effets indésirables sur les principaux
équilibres internes du pays. Ainsi des excédents durables peuvent avoir pour conséquence une
appréciation de la monnaie nationale par rapport à d’autres monnaies étrangères, chose qui peut
pénaliser les exportations du pays dans certains secteurs. Par contre, un déficit chronique, peut
avoir pour conséquence une augmentation du niveau général des prix dans le pays, donc une
accélération de l’inflation.
La thèse la plus généralement admise aujourd’hui quant à l’ajustement de la balance des
paiements est celle qui établit une relation entre les soldes de la balance des paiements et des
soldes internes significatifs.

5.2 Système monétaire international (SMI)

Le terme de Système Monétaire International (SMI) fait référence à une collaboration des
principales économies mondiales afin de réguler les mouvements des taux de change entre les
plus importantes devises. Cette collaboration prend la forme d’un ensemble de règles et de
mécanismes.

a. Histoire du Système Monétaire International

De la fin du 19 ème siècle jusqu’à la première guerre mondiale, la valeur de la monnaie est fixée sur
le poids d’or (l’once d’or). C’est le système de l’étalon-or. Les monnaies sont alors convertibles en
or. La stabilité d’une monnaie s’assoit sur les réserves en or détenues par la Banque Centrale du
pays concerné.
La convertibilité est suspendue au cours de la première guerre mondiale et est rétablie avec
beaucoup de difficultés au cours des années 1920. La Grande Dépression anéantit ces efforts et la
coopération se transforme en rivalités entre les grandes puissances qui cherchent à capter les
réserves d’or pour asseoir la stabilité de leur monnaie.
Les accords de Bretton Woods signés le 22 juillet 1944 débouchent sur la mise en place d’un taux
de change fixe, ajustable à plus ou moins 1% fixé sur le dollar américain et l’or : c’est le système de
l’étalon dollar.

Le 15 août 1971, la convertibilité du dollar américain en or est suspendue. C’est la fin du SMI de
Bretton Woods. Les monnaies flottent au gré des aléas.

Les accords de Jamaïque (Kingston) conclus les 7 et 8 janvier 1976 suspendent toute référence au
dollar et à l’or et entérinent la création des droits de tirage spéciaux (monnaie fictive). Le panier
1
de monnaies qui compose les DTS est constitué de la livre sterling, du dollar américain, de l’euro
et du yen japonais.
En 1979, on assiste à la création du Système Monétaire Européen (SME) qui a évolué vers l’Union
Monétaire Européenne instituée en 1999 et fondée sur une monnaie unique : l’Euro.

1
DTS : Droits de Tirage Spéciaux sont des instruments de réserve internationaux créés par le FMI en 1969 pour compléter les
réserves officielles existantes des pays membres.
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