Page 16 - CIFPB-BBM-OBO-Back Office Titres-Manuel

Back Office Titres

b. Motivations des intervenants internationaux

• Traitement et dénouement des opérations commerciales ou financières.
• Les banques centrales interviennent pour favoriser la stabilisation ou l’équilibre des
marchés en période de forte tension sur les cours de change.
• Les spéculateurs interviennent sur les marchés des changes pour tirer profit des variations
de cours dans le temps. Ils participent à la formation des cours de change et à leur
évolution. Ils jouent un rôle important dans l’amélioration de la liquidité de ces marchés.

c. Opérations sur le marché des changes

Les opérations qui sont traitées sur le marché sont principalement :
• des opérations de change au comptant, (opération spot), est une opération d’échange d’un
montant en devise A contre son équivalent en devise B sur la base d’un cours de change.
Par convention, le dénouement des opérations de change comptant (règlement et livraison
des fonds) se fait 2 jours ouvrés après la date de négociation (date de valeur J + 2).

• des opérations de change à terme, elles consistent en la fixation, le jour de la date
d’opération, des conditions de négociation d’une opération future, afin d’éliminer le risque
de change. Cette opération permet à l'importateur / exportateur de se prémunir
efficacement contre le risque de change en figeant son prix d'achat / vente des devises
qu’il percevra au moment du dénouement de son opération commerciale.
• des opérations de swap de change, permet à deux contreparties d’échanger
immédiatement un montant en devise X contre un autre montant en devise Y. C’est une
opération de change au comptant. Et de procéder, à une échéance déterminée, à un
échange symétrique de ces devises pour un montant identique ou différent de l’échange
initial. C’est une opération de change à terme.
• des opérations de vente et d’achat d’options de change.
Une option de change est un contrat donnant à son acquéreur le droit et non l’obligation
d’acheter ou de vendre des devises à une échéance future et à un cours fixé moyennant
une prime. Le droit d’acheter une devise est appelé un call et le droit de la vendre un put.

1.5 Le marché financier Marocain

Par le biais de la confrontation de l’offre et de la demande de capitaux LONG TERME et de
l’épargne, le marché financier devient le lieu ou se négocie essentiellement les actions et les
obligations sur le marché primaire (à l’émission des titres) ou sur le marché secondaire (marché de
l’occasion). Ainsi, le marché financier regroupe deux types :
• Un marché Actions où l’investisseur choisit de devenir actionnaire de la société sans
garantie de rendement et/ou les sociétés pour se financer émettent ou vendent des
actions.
• Un marché obligataire où les entreprises, l’état ou les collectivités locales émettent de la
dette sous forme de créances. Les épargnants qui souscrivent à cette dette deviennent des
créanciers de l’émetteur. Ils sont assurés de percevoir régulièrement un intérêt et d’être
remboursés du capital investis. C’est le lieu de rencontre des parts des emprunts émis par
les agents économiques en déficits, achetés par des agents économiques en excédents.

16/99