Page 64 - 創新與創意
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問莫蘭德．史塔德（Morand Studer）與丹尼爾．柏納德斯（Daniel Bernardes）。研究團
隊蒐集各家公司每日財務資料（由 Datastream 與 Worldscope 彙整），資料期間為每位執
行長上任第一天起，到 2019 年 4 月 30 日止。（少數在 1995 年之前就任的執行長，我們
以 1995 年 1 月 1 日為報酬率起算日，因為在此之前並沒有產業調整後報酬率的資料。）
然後，我們計算每位執行長任期內的三項指標：國家調整後總股東報酬率（包括股利再
投資），這項指標可抵銷純粹因在地股市上漲而增加的報酬；產業調整後總股東報酬
率，這項指標可抵銷因整體產業榮景而增加的報酬率；市值變化（調整過股利、股票發
行與股票買回等因素），以通膨調整後的美元來衡量。
接下來，我們排列每位執行長在各項財務指標的名次：從第 1（最優）到第 883（最
差），再將三項名次平均，得出整體財務排名。綜合三項指標，是平衡而穩健的做法：
雖然國家與產業調整後的報酬率，對小型公司較有利（基數低，較容易創造高報酬
率），但市值變化對較大型公司較有利。
為衡量執行長的非財務面績效，我們向永續分析公司請教，它是提供環境、社會與治理
（ESG）相關研究與分析的領導機構，而它的主要合作對象，是金融機構及資產管理公
司。我們也採用 CSRHub 的諮詢服務，它蒐集、彙總超過六百個 ESG 資料來源，並加以
標準化，其中包括來自頂尖 ESG 研究機構的八個資料集；它的主要服務對象，是希望改
善本身 ESG 表現的企業。我們計算我們資料集裡各家企業的兩項 ESG 排名，一是利用
永續分析公司的評分，一是利用 CSRHub 的評分。最終排名的計算，是綜合整體財務排
名（權重為 70％）與兩項 ESG 排名（權重各是 15％）。
《哈佛商業評論》的全球百大執行長排名這個構想，出自莫頓．韓森（Morten T.
Hansen）、荷蜜妮亞．伊巴拉（Herminia Ibarra）與巫爾斯．培爾（Urs Peyer）。過去的
排行榜發布在《哈佛商業評論》，分別在 2010 年（全球繁體中文版 2 月號），以及 2013
年和之後的每一年，不過，評量方法在這段期間曾歷經幾次變動。
（周宜芳譯自“The Best-Performing CEOs in the World, 2019,” HBR, November-December
2019）
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