Page 29 - 2025-04-20 陳耀倫 MFB 論文手稿 v1.00
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表 22：資本支出與存貨佔總資產比對資產報酬率之多期迴歸分析結果
t t+4 t+8
變數 係數 t 值 p 值 係數 t 值 p 值 係數 t 值 p 值
a -0.154 -1.287 0.201 -0.307 -2.173 0.032 -0.408 -2.953 0.004
**
***
**
**
CETAR 0.058 2.077 0.040 ** 0.067 2.052 0.043 0.079 2.428 0.017
ITAR -0.262 -2.578 0.011 ** -0.226 -1.882 0.063 * -0.211 -1.682 0.096 *
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Size 0.018 2.698 0.008 0.026 3.284 0.001 0.032 4.010 0.000
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DR -0.233 -4.982 0.000 -0.161 -2.966 0.004 -0.120 -2.218 0.029
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註： 、 、 分別代表 90%、95%、99% 信心水準下的統計顯著性。
表 23：資本支出與存貨佔總資產比對股東權益報酬率之多期迴歸分析結果
t t+4 t+8
變數 係數 t 值 p 值 係數 t 值 p 值 係數 t 值 p 值
a -0.180 -2.008 0.047 ** 0.019 0.190 0.850 -0.036 -0.356 0.723
***
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CETAR 0.075 3.567 0.001 *** 0.060 2.643 0.009 0.081 3.423 0.001
ITAR -0.117 -1.533 0.128 -0.165 -1.986 0.050 ** -0.096 -1.041 0.301
***
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Size 0.018 3.423 0.001 0.007 1.287 0.201 0.010 1.662 0.100
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DR -0.108 -3.087 0.003 -0.183 -4.865 0.000 -0.176 -4.424 0.000
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註： 、 、 分別代表 90%、95%、99% 信心水準下的統計顯著性。
表 24：資本支出與存貨對經營績效之多期實證結果摘要表 (共同迴歸模型)
資本支出佔總資產比 (CETAR) 存貨佔總資產比 (ITAR)
t t+4 t+8 t t+4 t+8
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營業毛利率 (GM) V V V ∆ X X
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營業利益率 (OM) V V V ∆ X ∆
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營收成長率 (RGR) V ∆ V X ∆ ∆
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每股盈餘 (EPS) ∆ ∆ ∆ ∆ X X
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資產報酬率 (ROA) V V V X X X
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股東權益報酬率 (ROE) V V V ∆ X ∆
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註： V 表顯著正向影響，X 表顯著負向影響，∆ 表不具顯著性。
* 、 、 分別代表 90%、95%、99% 信心水準下的統計顯著性。
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