Page 22 - MFB22陳宜楓
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表 6: 加入合併營收後的迴歸分析結果
變數名稱 估計係數 t-統計量 p-值
截距項 -0.0033 -0.897 0.3710
上市航運類股指數報酬率 0.4462 1.433 0.1538
長榮航股價收盤價報酬率 0.8124 18.041 <2E-16 ***
美國海灣航空燃油價格報酬率 -0.0747 -2.023 0.0448 *
華航其他收入成長率 -0.0770 -2.262 0.0251 **
長榮航單位旅客收益成長率 -0.0841 -2.101 0.0372 *
台灣 COVID-19 確診人數成長率 0.0020 2.887 0.0044 **
華航營業收入成長率 0.0806 2.332 0.7402 ･
註: *** 表示在 0.1% 的顯著水準下具統計顯著性，** 表示在 1% 的顯著水準下具統計顯著
性，* 表示在 5% 的顯著水準下具統計顯著性，･ 表示在 10% 的顯著水準下具統計顯著性。
資料來源:自行整理。
結論
2019 年底，中國武漢地區傳出有新型冠狀病毒的蹤跡，不到幾
個月的時間，COVID-19 病毒已經傳播到全世界各個角落，並且被世
界衛生組織 (World Health Organization) 視為全球大流行病。各國為
了防堵疫情的傳播，紛紛實施禁止外國旅客入境的政策，國與國之間
更切斷了航班的往返。因為許多航線被迫停航，航空公司營收大受影
響，在失去大量的業務以及無法承擔龐大的人事成本壓力之下，許多
航空公司不得已採取大量裁員的方式，有些航空公司甚至只能宣告破
產。然而台灣的兩大國籍航空公司：華航與長榮航空卻還能在這波全
球航空產業的寒冬中屹立不搖，甚至在疫情期間創造營收佳績。
本文嘗試將 COVID-19 疫情的變數與華航股價相互連結，希望
找出其中的相關性。相較於既有文獻，本文的貢獻如下。首先，雖然
我們使用與航空公司股價有關的應變數來源都是從歷史文獻中提到
會影響航空公司股價的顯著因子，但我們結合了所有歷史文獻中提及
的顯著因子，一併納入我們的解釋變數中。其次，相較於過往文獻，由
於我們蒐集了多達 50 種因子，因此我們利用 Lasso 模型來找重要
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