Page 21 - MFB22陳宜楓

貨櫃輪在蘇伊士運河擱淺，造成上百艘貨櫃輪塞船，使得國際運費指

數飆漲，國內的航運類股價齊揚，在海上交通 (marine traffic) 無法正

常運行的情況下，有些訂單會轉由國際空運運輸，間接帶動航空股價

的上漲。下一節為本研究嘗試加入華航合併營業收入的迴歸分析結

果。

4.4 加入合併營業收入後的迴歸分析結果

根據表 5 加入 COVID-19 變數後的迴歸分析結果顯示台灣確

診人數成長率與華航股價呈現正向關係。然而根據報章雜誌的報導指

出，華航的貨運營收可能帶動華航股價的上漲，因此我們嘗試加入華

航的貨運收入成長率，但此變數的迴歸分析結果並不顯著。而合併營

收中因包含了貨運營收的部分，因此我們再次嘗試加入華航營業收入

成長率之變數，與 Lasso 模型選出的重要變數一同進行迴歸分析；透

過表 6 加入合併營收後的迴歸分析結果，解釋華航股價與加入合併

營收後及各項變數之間的關係。其統計模型摘要的 R 2 為 0.7957，調

整後的 R 2 為 0.7865。

透過表 6 結果顯示，其中長榮航股價收盤價報酬率之 p  值為
2  16   0.001，顯示該變數與華航股價有顯著的正向關係，內


文的 E 為科學符號。台灣 COVID-19 確診人數成長率之 p  值為
0.0035   0.01，顯示該變數與華航股價為顯著的正向關係；美國


海灣航空燃油價格報酬率之 p  值為 0.0455   0.05 ，顯示該變

數與華航股價為顯著的負向關係；華航其他收入成長率之 p  值為


0.0062   0.01，顯示該變數與華航股價為顯著的負向關係；長榮
航單位旅客收益成長率之 p  值為 0.0181   0.05 ，顯示該變數

與華航股價為顯著的負向關係，上市航運類股指數報酬率與華航股價

沒有顯著關係，而本研究推測的華航營業收入成長率之 p  值為
0.0553   0.1，顯示該變數與華航股價為顯著的正向關係。


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