Page 35 - 柯博智

表 10：以 NCSKEW 與 DUVOL 為應變數之時間效果模型結果

NCSKEW t+1 DUVOL t+1

(11A) (11B) (11C) (11D)
BESG t -0.6871 -0.0109
(-0.7874) (-0.9402)

ENV t -1.1682 ** -0.0186 **

(-2.0975) (-2.5111)

SOC t 0.3786 0.0056

(0.7113) (0.7967)
GOV t -0.4706 -0.0004

(-0.317) (-0.0212)
截距項 -45.2477 *** -42.9713 *** -0.5417 *** -0.5442 ***
(-4.415) (-3.2953) (-3.9788) (-3.1429)

MB t 0.5582 0.5453 0.0026 0.0025

(1.0034) (0.9793) (0.3495) (0.3337)

SIZE t 6.8625 *** 6.8361 *** 0.0915 *** 0.0923 ***
(3.2516) (3.2011) (3.264) (3.2563)

TURNOVER t -0.0649 -0.0633 0.0005 0.0005

(-0.9726) (-0.9491) (0.5264) (0.5359)

DTURNOVER t 0.1880 *** 0.1887 *** 0.0015 * 0.0015 *
(3.2089) (3.2234) (1.8764) (1.8939)

LEVERAGE t 12.3742 *** 10.5396 * 0.1359 * 0.1036
(2.319) (1.9268) (1.9172) (1.4265)

SIGMA t -2.9655 *** -2.9290 *** -0.0592 *** 0.0075 ***
(-3.7313) (-3.661) (-5.6067) (8.1253)

RET t 4.7985 ** 4.8553 ** 0.0703 ** 0.0705 **
(2.2849) (2.3069) (2.5205) (2.5212)

時間固定效果 Y Y Y Y
樣本數 1449 1449 1449 1449
公司數 466 466 466 466
註: *** 表示在 1% 的顯著水準下具統計顯著性，** 表示在 5% 的顯著水準下具統計
顯著性，* 表示在 10% 的顯著水準下具統計顯著性。括弧內的值為 t-檢定統計量。

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