Page 45 - 陳威豪

表 22 : STEPS、SDS 情境下 5% 市占率之公司價值與每股價格

STEPS公司價值 SDS 公司價值 STEPS每股價格 SDS 每股價格

WACC 67,341 110,622 65.2 107.1
L3
WACC L10 116,774 198,629 113.0 192.3

WACC L20 217,945 381,958 211.0 369.8

本小節計算結果統整如表 22，在模擬市占率衰退至 5% 的情境

下，STEPS 情 境 基 於 3 年市場報酬為計算基準求得之股價為

65.2，以 10 年市場報酬為計算基準求得之股價為 113.0，以 20 年

市場報酬為計算基準求得之股價為 211.0 ； SDS 情境下，以 3 年

市場報酬為計算基準求得之股價為 107.1，以 10 年市場報酬為計算

基準求得之股價為 192.3，以 20 年市場報酬為計算基準求得之股價

為 369.8。

其次在模擬市占率成長至 25% 的情境下，STEPS 情境基於 3

年市場報酬為計算基準求得之股價為 177.6，以 10 年市場報酬為計

算基準求得之股價為 389.9，以 20 年市場報酬為計算基準求得之

股價為 868.1；SDS 情境下，以 3 年市場報酬為計算基準求得之股

價為 304.1，以 10 年市場報酬為計算基準求得之股價為 685.4，以

20 年市場報酬為計算基準求得之股價為 1551.0，如下表 23 所陳

列。

表 23 : STEPS、SDS 情境下 25% 市占率之公司價值與每股價格

STEPS公司價值 SDS 公司價值 STEPS每股價格 SDS 每股價格

WACC 183,420 314,137 177.6 304.1
L3

WACC L10 402,798 707,995 389.9 685.4

WACC L20 896,710 1,602,186 868.1 1,551.0

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