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Opérations à l’international

3. Marché des changes et salle
des marchés

3.1 Marché des changes au Maroc

a. Introduction

Le marché des changes est le marché sur lequel sont négociés les achats et les ventes de
devises, tant pour les transactions commerciales que pour les opérations financières. Il faut
prendre ce terme au sens figuré, car le marché des changes n’est pas physiquement
localisé : les opérateurs qui l’animent (essentiellement les banques commerciales) sont
reliés par des réseaux de télécommunication grâce auxquels s’effectuent les transactions et
leur règlement s’effectue ensuite par échanges d’avoir en compte.
Le marché des changes a démarré au Maroc le 3 Juin 1996. Les banques marocaines
peuvent acheter ou vendre sur ce marché des devises soit pour le compte de leur clientèle
soit pour leur propre compte où tout le système bancaire marocain met à la disposition de
ses clients opérateurs du commerce extérieur, les services de la salle des marchés pour la
couverture contre le risque de change. Les opérations doivent porter sur des opérations au
comptant, des opérations à terme et des opérations de trésorerie et de dépôt :

• Les opérations au comptant,
• Les opérations de change à terme,
• Les options de change,
• Les opérations à terme devises contre devises,

• Les contrats de SWAP devises contre devises,
• Les contrats de SWAP devises contre dirhams,
• Cotation au comptant (spot) compétitive dans les délais les plus courts,

• Couverture des risques de change à terme, grâce aux instruments performants
(forward).

Grâce à ce système de couverture du risque de change à terme, la banque peut en effet,
réaliser pour le compte de sa clientèle, des opérations d’achat et de vente de devises à
terme.
Ces opérations doivent être adossées à des transactions commerciales, à des prêts et à des
emprunts en devises.

Pour les importations, l’échéance est fixée à 90 jours et à 1 an en cas de refinancement.
Les cours auxquels peuvent être traitées les opérations d’achat et de vente de devises sont
déterminés suivant les modalités indiquées par Bank Al Maghrib.

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