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Opérations à l’international

• Le dollar US occupe une position centrale sur le marché des changes au comptant. Il
sert de devise pivot à l’ensemble des transactions car toutes les devises sont cotées
contre le dollar alors qu’elles ne le sont pas nécessairement entre elles.
En conséquence, par exemple, un banquier vendant des Euros pour acheter des Francs
suisses passera par le dollar : il vend des Euros contre dollar, et revend le dollar pour
acheter les francs suisses. Cette procédure concerne de nombreuses devises échangées sur
le marché des changes et donne lieu à des opérations de « cross rates » ou cours croisés.

 Fixation des cours au comptant

Les opérations d’achat et de vente de devises au comptant entre la banque et son client,
sont traitées sur la base des cours existant sur le marché au moment de la conclusion de
l’opération. Ces cours sont largement dépendants de l’offre et de la demande. Ils peuvent
donc fluctuer tous les jours, voir toutes les heures ou même les minutes sur certaines
devises comme le dollar américain.
Ces opérations d’achat et de vente de devises contre devises avec les banques étrangères et
BAM et ce pour toutes les devises traitées sur le marché de change.
Les devises acquises au titre de ces opérations ne peuvent faire l’objet de placement
étranger.

 Mode de cotation des devises au comptant

Deux modes de cotation existent à l’heure actuelle : la cotation à l’incertain et la cotation au
certain.
La cotation à l’incertain :

C’est la plus répandue puisqu’on la trouve dans toutes les places financières mondiales sauf
à Londres et actuellement la zone de l’EUROLAND.

Le cours de change est déterminé de la manière suivante : pour une quotité fixe d’une
devise étrangère (1 USD par exemple) on obtient une quotité variable de la monnaie
nationale.
Exemple : 1USD = X monnaie nationale

La cotation au certain :
Seule la place financière de Londres était concernée par ce mode de cotation, actuellement
le marché de l’EUROLAND l’est également. Le cours de change reflète le prix d’une unité de
monnaie nationale en termes de devise étrangère. Le cours de change est donc calculé
ainsi : pour une quotité fixe de monnaie nationale (1GPB par exemple) quelle quotité
variable de monnaie étrangère faut-il ?
Exemple : 1 GBP = X monnaie étrangère.

◼ Change à terme

 Définition
Le marché à terme est un marché où deux contre parties négocient l’achat et la vente de
devises pour une date ultérieure.
On fixe aujourd’hui le cours de change auquel s’échangent les devises plus tard.
Le marché des changes à terme remplit principalement cette fonction de couverture contre
le risque de change.

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