Page 81 - Annual Report 2551
P. 81
2.4 การออกตราสารหนี้ระยะสั้นเพื่อชดเชยส่วน สบน. จึงวางแผนการออกตั๋วเงินคลังเพื่อเป็น
ขาดของกระแสเงินสดรับ เครื่องมือการระดมทุนเสริมระหว่างปีสำหรับการชดเชย
จากแนวทางการออก Benchmark Bond แบบ การขาดดุลเงินสดจากการออกพันธบัตรรัฐบาลรูปแบบ
กระจายตัวอย่างสม่ำเสมอทุกเดือนตามที่กล่าวในข้อ ใหม่ และจะทำการเปลี่ยนตั๋วเงินคลังดังกล่าวให้เป็น
2.3 อาจทำให้เกิดปัญหากระแสเงินสดรับน้อยกว่าเงิน พันธบัตรในปีงบประมาณนั้นๆ ต่อไป ซึ่งการดำเนินการ
สดจ่าย โดยเฉพาะอย่างยิ่งการใช้วงเงินการกู้เพื่อ เช่นนี้ จะช่วยลดต้นทุนการกู้เงิน เนื่องจากเน้นการกู้เงิน
ชดเชยการขาดดุลงบประมาณเพื่อออก Benchmark ระยะสั้นเพื่อบริหารกระแสเงินสดระหว่างปีแทน
Bond ซึ่งจะส่งผลให้รัฐบาลมีการกู้เงินแบบเฉลี่ยเท่าๆ การบริหารกระแสเงินสดด้วยการออกพันธบัตร
กันทั้งปี ในขณะที่ภาระการขาดดุลเงินสดมีความ
ผันผวนค่อนข้างสูง
ตารางที่ 1: เปรียบเทียบกลยุทธ์ในการเพิ่มสภาพคล่องในตลาดรอง
กลยุทธ์ แนวทางเดิม แนวทางใหม่
การเพิ่มวงเงินของ Benchmark Bond 40,000 - 50,000 ล้านบาท ต่อรุ่น 60,000 - 100,000 ล้านบาท ต่อรุ่น
(สำหรับรุ่นอายุ 5 - 10 ปี)
20,000 - 30,000 ล้านบาท ต่อรุ่น
(สำหรับรุ่นอายุ 15 - 20 ปี)
การเพิ่มรุ่นอายุของ Benchmark Bond 2 รุ่น (7 ปี และ 10 ปี) 5 รุ่น (5 ปี 10 ปี 15 ปี 20 ปี และ 30 ปี)
การลดความถี่ในการประมูล ทุก 1 - 2 สัปดาห์ เดือนเว้นเดือน (รุ่นละ 4 - 6 ครั้ง ต่อปี)
3. ผลการออกพันธบัตรรัฐบาลในปีงบประมาณ
พ.ศ. 2551
3.1 ผลการออกพันธบัตรในตลาดแรก
การออกพันธบัตรภายใต้แนวทางใหม่ ได้รับ ซึ่งเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับ BCR ของ Benchmark
การตอบรับอย่างดีจากนักลงทุน เห็นได้จาก BCR (Bid Bond ในปีก่อนหน้า แม้ว่าจะมีวงเงินการประมูลในแต่
Coverage Ratio) เฉลี่ยที่สูงถึงกว่า 2.20 และ 1.69 ละครั้งในปีนี้จะสูงกว่าปีที่ผ่านมาประมาณ 2.5 - 3 เท่า
เท่า สำหรับพันธบัตรรุ่นอายุ 5 ปี และ 10 ปี ตามลำดับ ก็ตาม ดังรายละเอียดปรากฏ ตามตารางที่ 2.1
ตารางที่ 2.1: ผลการออกพันธบัตร Benchmark Bond
080 รุ่น อายุ จำนวนครั้ง อัตราดอกเบี้ย Average Bid Coverage ยอดคงค้าง
การประมูล (%) Ratio (Weighted) (หน่วย: ล้านบาท)
LB133A 5 6 4.250 2.20 99,000
LB183B 10 6 5.125 1.69 42,707*
LB233A 15 4 5.500 2.27 24,050
LB283A 20 4 5.670 2.58 23,950
LB383A 30 2 5.500 2.93 5,000
* พันธบัตรรุ่น LB183B จะมีการประมูลอีก 1 ครั้ง ในวันที่ 17 กันยายน 2551 วงเงิน 10,000 ล้านบาท
PUBLIC DEBT MANAGEMENT OFFICE
PUBLIC DEBT MANAGEMENT OFFICE
สำนักงานบริหารหนี้สาธารณะ
