Page 41 - 林一鳴投資心理學

2.2 展望理論

以故事中的例子來說，第一個選擇的期望值等於 450 個
金幣，而第二個選擇的期望值將會等於 1,000 × 50% + 0 ×
50% = 500 個金幣。

◤不選擇期望值較高的方案？

若單從期望值來看，當然後者會是較佳的選擇，因為可
以得到 500 個金幣，較第一個選擇的 450 個金幣為多。但是
從實驗的結果得出，大部分人都寧可選擇 450 個金幣的方案，
不按照期望值的法則作出決策。

Daniel Kahneman 及 Amos Tversky 曾經進行大量類似的
實驗，結果指出，多數人都不一定選擇期望值較高的方案，
與傳統的經濟理論有所不同。最主要的原因，就是因為當我
們作出選擇時，會以個人的感覺為主，而這些主觀的感覺，
未必會與計算出來的期望值成為正比。

以我們的故事為例，雖然 1,000 個金幣
的數量，是 450 個金幣的 2.2 倍，但 1,000
個金幣帶來的喜悅，卻沒有得到 450 個金
幣的 2.2 倍之多。結果大部分人選擇了
450 個金幣的方案，寧可得到較低的
期望值，但給自己更愉快的
感覺。

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