Page 38 - 林一鳴投資心理學

Part 2 展望理論與價值函數

的效用函數是凹函數，而對損失的效用函數是凸函數，所以
在投資賬面值損失時，會較為厭惡風險，而在投資賬面值盈
利時，其滿足程度會隨著收益速度而減緩。瑞典皇家科學院
於 2002 年，把諾貝爾經濟學獎授予 Daniel Kahneman〔Amos
Tversky 於 1996 年去世〕，以表彰其在心理經濟學研究方面
所做的開創性工作。

Daniel Kahneman與Amos Tversky研究的用途十分廣泛，
除了解釋人類投資的行為外，更說明很多日常生活的消費行
為，例如人們為何寧願節省幾元，開車跑到老遠的地方買便
宜貨，而不願在就近商店購買較貴的商品；除此之外，他們
的研究也探索了企業的風險決策、國家公共政策的制定，甚
至公共物品的估價等，總之林林總總的社會財富現象，都可
藉他們的理論解釋得到。
若大家有興趣研究投資心理學和行為經
濟學的話，筆者建議你可讀
Daniel Kahneman 及 Amos
Tversky 主 編 的《 選 擇、
價 值 和 心 情 》〔Choices,
Values, and Frames〕一書，
它除編錄了得到諾貝爾經濟
學獎的理論外，更包括大部分
相關領域的經典文獻，有興趣
的讀者不容錯過。

39
38 39