Page 34 - Stabilitas Edisi 184 Tahun 2022

RISET

yakni pada tanggal 7-10 Februari 2022 Gambar 4. Cadangan Devisa dan nilai Tukar Rupiah
(sebelum pengumuman inflasi Januari) (Rp/uSD) 2010-2021
dan pada 11-15 Februari 2022 (setelah
pengumuman inflasi Januari 2022).
Pada polling sebelum pengumuman
angka inflasi, 68 responden (93 persen)
memprediksikan FFR akan naik sebesar
25 basis poin (menjadi 0,25 persen -
0,50 persen). Sedangkan 3 responden
mengatakan tidak akan ada kenaikan FFR
dan 2 responden mengatakan FFR akan
naik 50 basis poin.
Hasilnya berubah ketika polling
berubah Ketika poling dilakukan setelah
pengumuman angka inflasi Januari
2022 yang mencapai 7,5 persen. Pasca
pengumuman angka inflasi 17 responden Sumber : Statistik Ekonomi dan Keuangan Indonesia (SEKI), Bank Indonesia
(bertambah 15 responden dibanding dollar AS terjadi antara kuartal 2 dan informasi antar pemangku kepentingan,
poling sebelumnya) mengungkapkan kuartal 3 2013 dengan pelemahan terutama moneter, dunia. Hal ini yang
FFR diperkirakan naik sebesar 0,5 basis sebesar 11,4 persen dari angka 9.817 oleh banyak kalangan dinilai Indonesia
poin. Kemudian sebanyak 56 responden per dollar AS menjadi 10.938 dollar AS. lebih siap dalam menghadapi pengetatan
mengatakan FFR akan meningkat sebesar Pelemahan ini terus berlanjut hingga moneter Amerika Serikat.
25 basis poin. Tidak ada responden yang saat ini dimana rupiah belum pernah Namun demikian, terdapat kondisi
tidak mengatakan FFR akan tetap setelah kembali ke angka sekitaran 9 ribu – 10 berbeda lain yang sangat membedakan
pengumuman angka inflasi Januari 2022. ribuan. Dampak pelemahan rupiah ini antara 2013 dan 2022. Pada tahun 2022,
Lebih lanjut, berapa besaran menggerus cadangan devisa Indonesia. tekanan terhadap nilai tukar tidak hanya
kenaikan dan sampai kapan? JPMorgan Pada kuartal keempat 2012, angka berasal dari kebijakan moneter AS tapi
Chase & Co., memproyeksikan Federal cadangan devisa Indonesia berada pada juga faktor lain yakni harga komoditas
Reserve akan menaikkan suku bunga level 112,8 juta dollar AS. Angkanya yang tinggi dan ketegangan Russia-
acuan hingga 25 basis poin dalam turun drastis sebesar 17 miliar dollar Ukraina. Bagi Indonesia yang masih
sembilan pertemuan berturut-turut AS menjadi 95,6 miliar dollar AS pada mengimpor beberapa komoditas pangan,
hingga awal 2023 atau naik sebesar 2,25 kuartal ketiga 2013. kenaikan harga akan menambah tekanan
basis poin. Angka ini tidak jauh berbeda Hingga Januari 2022, cadangan pada nilai tukar. Pada saat bersamaan,
dengan tahun 2018. devisa jauh di atas kondisi kuartal ketiga tidak semua komoditas ekspor Indonesia
2013. Pada Januari 2022, cadangan harganya sebaik sebelum 2013 ketika
Kenaikan FFR devisa Indonesia mencapai 141,3 miliar terjadi bom komoditas.
Melihat perkembangan di atas, maka dollar AS, lebih rendah 3,6 miliar dollar Selain dari indikator cadangan
tim riset Stabilitas memproyeksikan AS dibandingkan angka Desember devisa, kesiapan Indonesia dalam
FFR akan meningkat pada Maret 2022 2021. Penurunan angka cadangan menghadapi tapering off adalan
dengan besaran 25 basis poin. Jika devisa Januari 2022 dibandingkan transaksi berjalan. Pada 2013, ketika
demikian, apa yang harus dilakukan Desember 2021 disebabkan pembayaran terjadi capital outflow, current account
oleh Indonesia, terutama otoritas? Bisa utang pemerintah dan berkurangnya Indonesia berada pada masa-masa
dipastikan kenaikan FFR akan berdampak penempatan valas perbankan di Bank defisit, pasca boom commodities. Defisit
setidaknya pada dua hal pertama gejolak Indonesia. Lebih lanjut, angka ini transaksi berjalan ini menimbulkan
pasar keuangan dan likuiditas. Berkaca setara dengan 7,6 bulan impor dan tekanan ganda pada nilai tukar. Pada
pada taper tantrum 2013, kebijakan the pembayaran utang pemerintah dan 7,4 2022, transaksi berjalan Indonesia
Fed memiliki dampak bagi emerging bulan impor. diprediksi mengalami defisit minimal
market, tidak terkecuali Indonesia. Dana Namun demikian kondisi 2013 dan akibat pemulihan ekonomi yang belum
asing keluar yang menyebabkan nilai 2022 berbeda. Secara kelembagaan, maksimal. Alhasil kebutuhan akan
tukar rupiah tertekan. otoritas dinilai lebih siap dalam barang impor tidak sederas pada 2013.
Secara kuartalan, lonjakan merespons kebijakan The Fed. Kesiapan Hal ini sedikit menolong rupiah, namun
pelemahan nilai tukar rupiah terhadap ini salah satunya di dorong keterbukaan demikian pertolongan ini berdiri pada

34 Edisi No.184 / Tahun 2022 www.stabilitas.id