Page 29 - MFB22侯國弘

表 7: 2020 年度 TWSE 前 40 名投資組合投資權重

永豐金 文曄 富邦媒 興農 遠傳

(0.429) (0.197) (0.152) (0.150) (0.029)

長榮航 聯發科

(0.024) (0.020)

5. 結論

本 文 嘗 試 利 用 ESG 指標和網路聲量組成投資組合。依 據

Verheyden et al.(2016) 發現 ESG 應用於投資策略是有幫助的，而

Bozanta et al. (2017) 發現股票報酬率與 Google 搜尋量指數有正

向關係。由上述文獻可知 ESG 指標及網路聲量都有助於增加投資

報酬率，而這兩種選股策略較常在文獻中個別探討，少有兩者同時

探討，於是本文結合兩者並組成投資組合，檢驗是否能表現出更好

的績效。實證結果來看，依據本文所組成的投資組合在 2018 年最

高報酬率為 49.3%，Sharpe ratio 最好為 5.279；2019 年最高報酬

率為 129.4%，Sharpe ratio 最好為 2.772；2020 年最高報酬率為

60.7%，Sharpe ratio 最好為 3.894，三個年度的報酬率和 Sharpe

ratio 表現都優於元大台灣 50 ETF、富邦公司治理 ETF、元大台灣

ESG 永續 ETF 及國泰永續高股息 ETF。從上面績效結果來看，結

果符合過往文獻的論點，我認為 ESG 指標及網路聲量的選股策略

都是良好的選股方式，而 ESG 指標結合網路聲量的選股策略也是

值得參考的選股方式。探討本文的過程中發現，越來越多具公信力

的機構發表不同評分標準的 ESG 指標，網路聲量也有很多面向的

關鍵字可以去蒐集，往後如果能透過多個 ESG 指標篩選個股，或

是利用多個面向的關鍵字去分析，甚至增加關鍵字蒐集的頻率，組

成的投資組合績效可能會更加優異且能及時調整投資組合組成之

個股。
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