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表 2: 各產業別公司數量統計表

產業別 公司數量 總計百分比 產業別 公司數量 總計百分比
半導體 54 15.00% 鋼鐵工業 7 1.94%

電子零組件 40 11.11% 電子通路業 7 1.94%
電腦及週邊 27 7.50% 航運業 6 1.67%
光電業 26 7.22% 化學工業 5 1.39%
金融業 24 6.67% 貿易百貨 5 1.39%

其他 23 6.39% 食品工業 4 1.11%
生技醫療 20 5.56% 電器電纜 4 1.11%
通信網路業 18 5.00% 文化創意業 4 1.11%
建材營造 17 4.72% 水泥工業 3 0.83%

其他電子業 12 3.33% 造紙工業 3 0.83%
塑膠工業 10 2.78% 玻璃陶瓷 1 0.28%
電機機械 10 2.78% 資訊服務業 1 0.28%
紡織纖維 9 2.50% 觀光事業 1 0.28%

汽車工業 9 2.50% 電子商務 1 0.28%
橡膠工業 8 2.22% 油電燃氣業 1 0.28%

評級等輸出變數，以衡量公司相對效率，並挑選效率值為 1 (表示相

對效率高) 的公司作為投資組合標的。由於 CCR 模型是一種基於線

性規劃的模型，要求所有的投入變數與產出變數都必須是正數，因此
本研究將 360 個研究樣本中負值稅後淨利及負值每股盈餘的資料以

1 取代 (共修正 36 筆資料)，以利 CCR 模型運作。

接著，在第二階段資產配置中，我們將上述 CCR 模型篩選出之

效率公司，運用投資組合理論 (包括 Markowitz 模型及風險平價模

型) 計算各標的最適的權重，以形成投資組合。最後，我們將該投資

組合與市場上 ETF 投資組合進行績效比較。回測期間為 2022 年 1

月至 12 月，觀察本研究方法所建構之投資組合策略 ， 可否創造優於

市場上 ESG-ETF 之績效。

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