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Fonction engagement en milieu bancaire

L’autofinancement s’obtient de la façon suivante :

Autofinancement = CAF – dividendes distribués

L’examen sur plusieurs années du ratio (autofinancement / investissements) montre l’aptitude de
l’entreprise à financer elle-même sa croissance et permet d’apprécier son degré d’autonomie dans
le financement de son développement.

 L’excédent de trésorerie d’exploitation (ETE)

Dans la pratique, le revenu dégagé au cours du cycle d’exploitation au cours de l’exercice et
mesuré par l’EBE n’est pas encaissé dans sa totalité puisque :
• Certains revenus ne seront jamais encaissés ou encaissés à terme (transferts de charges,
production immobilisée),
• Certains produits ne seront encaissés qu’avec retard, (aux ventes correspondent des
créances de durée variable),
• Certaines charges ne seront décaissées qu’à l’échéance des crédits fournisseurs,
• La variation de stocks correspond à un revenu qui ne sera encaissé qu’à la fin du cycle de
production et de commercialisation.
Il convient d’apporter les corrections nécessaires pour appréhender les ressources réellement
encaissées par l’entreprise sur ses opérations d’exploitation :

Excédent de trésorerie d’exploitation = EBE – variation du BFR – la production immobilisée

Ainsi calculé, L’ETE représente une notion de trésorerie réelle et fournit des informations sur la
capacité de l’entreprise à dégager des ressources effectives et non plus potentielles.
Cette trésorerie dégagée doit être suffisante pour couvrir des dépenses effectives de l’exercice. A
défaut l’entreprise devra se procurer des ressources externes : endettement (emprunt obligataire
ou emprunt bancaire) ou appel aux actionnaires (augmentation de capital).
Il est particulièrement important que l’ETE couvre au moins l’intégralité des charges financières et
l’annuité de l’endettement structurel. Dans le cas contraire, cela signifie que l’entreprise n’est pas
en mesure d’acquitter ses dettes. Situation délicate qui nécessite un redressement
particulièrement difficile à réaliser, et ne peut s’obtenir qu’au prix de mesures de restructuration
particulièrement sévères.

L’excédent doit être positif pour faire face, dans un premier temps, aux charges obligatoires mais il
doit permettre aussi de réaliser des opérations discrétionnaires telles que les investissements et la
distribution des dividendes.

Exemple

Une entreprise dans le cadre de son activité a réalisé un Excédent Brut d’Exploitation de 3.500, au
cours de la même période elle a fait des travaux pour elle-même d’une valeur de 100 et le BFR a
connu une variation de –500.
Calculez l’excédent de trésorerie d’exploitation de cette entreprise.

Excédent de trésorerie d’exploitation = 3.500 + 500 – 100 = 3.900

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