Page 309 - מיזוגים ורכישות - פרופ' אהוד קמר תשפב
P. 309
העברת שליטה קיימת
.69ש י החריגים ה וספים לחובה לקיים הצעת רכש מיוחדת משלימים את העקרון הקבוע בסעיף
)328א( לחוק לפיו ההצעה דרשת רק במקום שבו רכשת שליטה לראשו ה .ע יי ם במצב בו מועברת שליטה קיימת
מבעל שליטה קיים לרוכש חדש.
סעיף )328ב() (2מבהיר ,כי החובה ל קוט בהצעת רכש מיוחדת אי ה חלה על רכישה מבעל דבוקת שליטה
קיים ,אשר כתוצאה ממ ה יהפוך הרוכש אף הוא לבעל דבוקת שליטה; סעיף )328ב() (3מבהיר ,כי יחול פטור מהצעת
רכש מיוחדת ברכישה ממי שמחזיק מעל 45%מזכויות ההצבעה בחברה ,אשר כתוצאה ממ ה יעלה שיעור החזקותיו
של הרוכש לשיעור האמור .בכך ,מושלם הרעיון כי החובה ל קוט בהצעת רכש מיוחדת חלה רק בסיטואציה שבה,
עובר לרכישת השליטה ,אין בחברה גורם בעל דבוקת שליטה או שליטה ,שכן רק ב סיבות אלה דרשת הג ה מיוחדת
לבעלי המ יות מפ י רכישה בלתי מיטיבה ,ומפ י פגיעה אפשרית בערך מ יותיהם .בהקשר זה ,התיקון לחוק מש ת
) 2005תיקון מס' 3לחוק החברות מיום ,(7.3.05אשר במסגרתו עוג ו הסייגים לחובת הצעת הרכש המיוחדת ,ועד
להתמודד עם אי־הבהירות שאפיי ה את ההסדר ב וסחו המקורי ,שבו עדרה קביעה מפורשת לפיה החובה ל קוט
בהצעת רכש מיוחדת אי ה חלה במצבים שבהם עוברת השליטה מידיו של בעל שליטה קיים לידיו של רוכש שליטה
חדש ,בשו ה ממצבים שבהם רכשת שליטה ראשו ית בחברה )חביב-סגל ,בעמ' ;545ימין ווסרמן ,בעמ' ;726דברי
ההסבר לתיקון ,בעמ' .(652התיקון לחוק בע יין זה היה בעל משמעות מבהירה בלבד )פרוטוקול מס’ 14של ישיבת
ועדת מיש ה של ועדת החוקה חוק ומשפט לע יין הצעת חוק החברות )תיקון( ,התשס"ב 2002-מיום ,12.8.04
בעמ' ,120להלן :פרוטוקול ועדת המיש ה; אך השוו :דוד האן "מעורבות בעלי מ יות של חברה ציבורית בה פקת
מ יות :בין הצעה פרטית ,אישור עסקה עם בעל השליטה והצעת רכש מיוחדת" תאגידים ב.((2005) 108 ,97 3/
מ וסח החוק כיום עולה ,כי הצורך בהצעת רכש מיוחדת חל רק כאשר עקב הרכישה וצר בחברה "בלוק שליטה
ראשו י" ,אשר בהתקיימו דרשים הסדרים מיוחדים להג ה על בעלי מ יות המיעוט בחברה ,וזאת בשו ה ממצב של
חילופי שליטה בחברה ,שבו אין צורך בהג ה מיוחדת כזו ,ו יתן להסתפק בהג ות הכלליות ה ית ות למיעוט על פי
החוק ,דרך כלל )גושן ,בעמ' ;402רוזמן ,בעמ' ;54בהט ,בעמ' ) 1215הערת שוליים 57א(; ימין ווסרמן ,בעמ' .(726
) (5פרטי הביצוע של הצעת רכש מיוחדת
.70פרטי הביצוע של הצעת רכש מיוחדת הם כדלקמן :על המעו יין לרכוש שליטה בחברה לפ ות
בהצעת רכש מיוחדת לכלל ה יצעים ,שהם בעלי המ יות שמוצע לרוכשן בהצעת הרכש )סעיף )331א( לחוק והגדרות
"הצעת רכש" ו" יצע" בהצעת רכש בסעיף 1לחוק(; ה יצעים רשאים להודיע למציע אם הם מסכימים להצעת הרכש
או מת גדים לה )סעיף )331א( לחוק(; אם הסכימו להצעה רוב במ ין הקולות מבין ה יצעים שהודיעו על עמדתם ביחס
אליה ,וזאת להוציא קולותיהם של בעל השליטה במציע או של בעל דבוקת שליטה בחברה )או של מי מטעמם(,
תתקבל הצעת הרכש )סעיפים )331ב( ו)-ג( לחוק(; בשלב זה ,רשאים יצעים שלא הודיעו על עמדתם ביחס להצעת
הרכש ,או שהת גדו לה ,לחזור בהם מסירובם ,ולהסכים להצעה ,והם ייחשבו כמי שהסכימו להצעה מלכתחילה )סעיף
)331ד( לחוק(.
305
