Page 322 - מיזוגים ורכישות - פרופ' אהוד קמר תשפב
P. 322

‫‪ .20‬קביעותיו אלה של בית המשפט המחוזי מקובלות עלי‪ .‬אכן‪ ,‬אין להסכין עם מצב שבו ברצותם‬
‫יסווגו בעלי המ יות את עצמם כמחזיקים ב פרד וברצותם יסווגו עצמם כמחזיקים יחד‪ .‬מטעם זה ובשל יתר הטעמים‬
‫שהיטיב לפרט בית המשפט קמא‪ ,‬לא מצאתי מקום להתערב בקביעתו לפיה למרות האמור בדיווח אוגוסט‪ ,‬אין לראות‬
‫במשפחות כמי שהחזיקו יחד במ יות החברה מקדמת ד א‪ .‬משכך‪ ,‬אין למצוא פגם בדיווחים שפרסמה החברה לאורך‬
‫הש ים ולפיהם אין בה שולט והעילה החלופית שטע ו לה המערערים בדבר פרסום דיווחים מטעים בעבר‪ ,‬די ה‬

                                                                                                    ‫להידחות‪.‬‬

‫לא כן באשר לקביעתו ה וספת של בית המשפט ולפיה יש בדיווח אוגוסט עצמו כדי ליצור החזקה יחד של‬
‫משפחות כהן ותדמור במ יות החברה מהמועד שבו פורסם דיווח זה ואילך‪ .‬בע יין זה דעתי שו ה מדעתו של בית‬

                                                                 ‫המשפט קמא וזאת מן ה ימוקים שאפרט להלן‪.‬‬

‫‪ .21‬חוק החברות מפ ה לע יין הגדרת המו ח "החזקה" אל הגדרתו של מו ח זה בסעיף ‪ 1‬לחוק יירות‬
                                                                                      ‫ערך‪ ,‬וסעיף זה קובע כך‪:‬‬

          ‫"החזקה" ו"רכישה"‪ ,‬לע יין יירות ערך או כוח הצבעה וכיוצא באלה ‪ -‬בין לבד ובין ביחד עם‬
          ‫אחרים ]‪ [...‬וכשמדובר בהחזקה או ברכישה בידי יחיד – יראו יחיד וב י משפחתו הגרים עמו‪,‬‬

                                                           ‫או שפר סת האחד על האחר‪ ,‬כאדם אחד;‬

‫בע יי ו מדובר בהחזקה ביחד עם אחרים )להלן‪ :‬החזקה יחד( ובהקשר זה מוסיף סעיף ‪ 1‬לחוק יירות ערך‬
                                                                                                      ‫וקובע‪:‬‬

          ‫"החזקת יירות ערך או רכישתם ביחד עם אחרים" ‪ -‬החזקת יירות ערך או רכישתם בשיתוף‬
                                    ‫פעולה בין ש יים או יותר לפי הסכם‪ ,‬בין בכתב ובין בעל פה; ]‪[...‬‬

‫החזקה יחד על פי הגדרה זו משמעותה‪ ,‬אם כן‪ ,‬שיתוף פעולה בין בעלי יירות הערך לפי הסכם אשר יכול‬
‫שיהיה בכתב או בעל פה )ראו גם‪ :‬ע יין תרו‪ ,‬בפסקה ‪ ,(98‬באופן המאפשר לייחס לש יים או יותר מבעלי המ יות‬
‫בתאגיד החזקה משותפת במ יות מקום שהם פועלים ביחס להחזקותיהם כ‪"-‬איש אחד"‪ ,‬ובדברי ההסבר להצעת החוק‬
‫צוין בהקשר זה כי ההגדרה בדבר החזקה יחד ועדה למ וע "פיצול פיקטיבי של ההחזקה בין מספר חברות או בין‬
‫קרובי משפחה" )הצעת חוק יירות ערך )תיקון מס' ‪ ,(8‬התשמ"ז‪ ,1987-‬ה"ח ‪ .(1843‬החזקה יחד טעו ה‪ ,‬כאמור‪,‬‬
‫הסכם "בכתב או בעל פה"‪ ,‬אך חוק יירות ערך אי ו מפרט מה תוכ ו ומה ת איו של הסכם כזה על מ ת שיע ה על‬
‫דרישת החוק‪ ,‬וגם בפסיקה טרם גובשו "קווים מ חים ברורים באשר לעצמת שיתוף הפעולה המי ימאלי ה דרש כדי‬
‫לגבש 'החזקה ביחד עם אחרים'" )ע יין שפירא‪ ,‬בפסקה ‪ ;20‬מוטי ימין ואמיר וסרמן תאגידים ו יירות ערך ‪625‬‬
‫)‪) (2006‬להלן‪ :‬ימין ווסרמן((‪ .‬עם זאת‪ ,‬כבר פסק כי השאלה האם בעלי מ יות מחזיקים יחד במ יותיו של תאגיד‬
‫מצריכה "בירור עובדתי ומשפטי כאחד"‪ ,‬וזאת בין היתר מאחר שעשוי להיווצר פער בין "דיווחיה של חברה באשר‬
‫למצבת ההחזקות בה‪ ,‬לבין מצב הדברים בפועל" )ע יין תרו‪ ,‬בפסקה ‪ ;99‬ערן רוזמן "בחי ת מצבת ההחזקות עובר‬
‫לרכישת שליטה בחברה ציבורית" תאגידים ד)‪) (2007) 67 ,61 (4‬להלן‪ :‬רוזמן((‪ .‬כמו כן ייתכן כי במצבים שו ים יהיו‬

                                                    ‫‪318‬‬
   317   318   319   320   321   322   323   324   325   326   327