Page 318 - מיזוגים ורכישת חברות - ברקלי תשפא
P. 318
)ג( על הצעת רכש מיוחדת יחולו הוראות פרק זה ,נוסף על הוראות לפי כל דין לעניין הצעות
רכש ככל שאין בהן סתירה להוראות לפי פרק זה".
.2הצעת הרכש המיוחדת נדרשת בחברה ציבורית שמניותיה רשומות למסחר בבורסה או הוצעו
לציבור על פי תשקיף ,בשני מצבים עיקריים :האחד ,כאשר אדם רוכש את מניותיה ועקב כך הופך להיות בעל "דבוקת
שליטה" – שהיא בעלות במניות המקנות 25%או יותר מזכויות ההצבעה באסיפה הכללית – אם אין בחברה בעל
דבוקת שליטה; והשני ,כאשר כתוצאה מן הרכישה החזקות הרוכש תעלינה מעל 45%מזכויות ההצבעה בחברה ,אם
אין בחברה אדם אחר המחזיק בלמעלה משיעור זה באותה עת.
הצעת הרכש המיוחדת מופנית לכלל הניצעים ,שהם בעלי המניות שמוצע לרוכשן בהצעת הרכש )הגדרת
"ניצע" בסעיף 1לחוק וסעיף )331א( לחוק(; לא תתקבל הצעת רכש מיוחדת אלא אם כן הסכימו להצעה רוב במנין
הקולות מבין הניצעים שהודיעו על עמדתם ביחס אליה )סעיף )331ב( לחוק(; רכישת מניות הטעונה הצעת רכש
מיוחדת שנעשתה שלא על פי הליך זה מביאה לכך שהמניות שנרכשו אינן מקנות זכויות כלשהן ,והן רדומות כל עוד
הן מוחזקות בידי הרוכש )סעיף )333א( לחוק(; וכן ,הפרת ההוראות בעניין הצעת רכש מיוחדת מהווה הפרת חובה
חקוקה כלפי בעלי המניות בחברה )סעיף )333ג( לחוק(.
.3החוק מכיר במספר פטורים מהחובה לקיים הצעת רכש מיוחדת כתנאי לרכישת דבוקת שליטה או
שליטה בחברה ציבורית ,כמשמעותן בסעיף )328א( לחוק .אחד הפטורים הוא במצב שבו אדם רכש מניות ממי
שמחזיק מעל 45%מזכויות ההצבעה בחברה ,כאשר כתוצאה מכך יעלה שיעור החזקות הרוכש אל מעל 45%מזכויות
ההצבעה כאמור )סעיף )328ב() (3לחוק( .תחולת חריג זה לחובת קיום הצעת רכש מיוחדת היא נשוא המחלוקת
בענייננו – מחלוקת המתמקדת בשאלה האם על נסיבות מקרה זה חל הכלל המחייב הצעת רכש כאמור ,או שמא
הפטור לו ,המאפשר רכישת שליטה בלא נקיטה בהליך זה.
על טיבו של ההסדר החקיקתי הנוגע להצעת הרכש המיוחדת – על חריגיו ,ועל דרך תחולתו על נסיבות
מקרה זה ,נסב ענייננו כאן.
הצדדים והרקע לערעור
.4המערערת ,1חב' תרו תעשיה רוקחית בע"מ )להלן :תרו או החברה( ,היא חברה ציבורית ישראלית
העוסקת בפיתוח ,ייצור ושיווק תרופות ותכשירים רפואיים .היא נוסדה ונרשמה בישראל בשנת 1950על ידי בני
משפחות לויט ומורוס – מנכ"ל החברה ,בארי לויט; בתו ,טל לויט; בנו ,ג'יקוב לויט ,ובן דודו ,דניאל מורוס – והם
וגורמים מטעמם הינם בעלי השליטה בה עד היום )להלן :בעלי השליטה( .בשנת 1982נרשמה החברה למסחר
בבורסת ,NASDAQוהחל מחודש דצמבר ,2006נוכח עיכובים שחלו בפרסום הדו"חות השנתיים של החברה,
נסחרות מניותיה ברשימת ה ,Pink Sheets-בה נסחרות מניות שסחירותן מוגבלת .מאז היווסדה ,קיימות בחברה מניות
משני סוגים :מניות רגילות ,המקנות למחזיקים בהן שני־שליש מזכויות ההצבעה בחברה ומלוא הזכויות היחסיות
לדיבידנדים; ומניות מייסדים ,המקנות למחזיקים בהן שליש מכלל זכויות ההצבעה בחברה ,והמוחזקות בידי בעלי
314
