Page 11 - 2025-04-20 陳耀倫 MFB 論文手稿 v1.00

3. 研究方法

本研究探討台灣隱形眼鏡製造業中，資本支出與存貨水準對經營

績效之影響。綜合前述文獻與產業觀察，預期資本支出佔總資產比將

正向影響績效，而存貨佔比則為負向影響。為驗證此預期，本文針對

六項績效指標進行多期 (當期、遞延一年、遞延二年) 迴歸分析，檢

視兩項資源配置指標之實證效果。本研究選用遞延四期 (t+4) 與遞延

八期 (t+8) 作為遞延分析時間點，係基於台灣上市櫃公司多採季報制

度，一年含四季財報，故四期與八期分別對應於遞延一年與二年，能

有效觀察資本支出與存貨策略對後續營運績效之影響。

3.1 研究資料

研究對象為以隱形眼鏡製造為主之台灣公開發行公司，排除已下

市或公開發行未滿五年者，最終納入精華光學、優你康光學及晶碩光

學三家為樣本。資料來源為台灣經濟新報 (Taiwan Economic Journal,

TEJ) 資料庫，期間涵蓋 2014 年第 2 季至 2024 年第 2 季。

3.2 變數說明與定義

3.2.1 應變數

本研究以六項財務指標作為企業經營績效之衡量，涵蓋獲利能力、

成長潛力與資源運用效率，具體說明如下：

1. 營業毛利率 (gross margin, GM)

營業毛利率反映企業營收扣除營業成本後的基本獲利能力，代表

成本控管與定價能力。本文設定變數代號 GM 為營業毛利率，Rev 為

營業收入，COGS 為營業成本，t 為期數。計算式為：

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