Page 13 - 2025-04-20 陳耀倫 MFB 論文手稿 v1.00

5. 資產報酬率 (return on assets, ROA)

資產報酬率衡量企業每單位資產所創造之稅後淨利，反映資產使

用效率。本研究設定變數代號 ROA 為資產報酬率，TA 為總資產。計

算式為：

6. 股東權益報酬率 (return on equity, ROE)

股東權益報酬率反映每單位股東權益可創造之獲利，為評估資本

運用效率與股東報酬之重要指標。本研究設定變數代號 ROE 為資產

報酬率，TSE 為股東權益總額。計算式為：

3.2.2 自變數

本研究以兩項財務比率作為資源配置策略之代表變數，分別說明
如下：

1. 資本支出佔總資產比 (capital expenditure to total assets ratio, CETAR)

資本支出佔總資產比反映企業在某一期間內，投入於廠房、設備與

其他資本性資產的相對規模，代表企業擴張或升級產能之策略。資本

支出具有遞延性，可能需經數期才反映於財務績效中，預期對經營績

效產生正向影響。本研究設定變數代號 CETAR 為資本支出佔總資產

比，PP&E 為不動產、廠房及設備淨額，Depr 為折舊。計算式如下：

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