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次) 國安基金護盤期間金融期貨指數 (以下簡稱金融期)、電子期貨指

數 (以下簡稱電子期) 、台灣中型 100 指數 (以下簡稱中型 100 ) 與

大盤股價指數四次從高點修正到國安基金進場時點的跌幅與護盤期

間的報酬率，我們發現投資中型 100 指數的報酬率並不能在這四次

護盤期間全部打敗大盤，因此在研究國安基金護盤期間的交易策略時

將中型 100 刪除，僅以金融期與電子期為交易標的，而我們的交易

策略是比較國安基金護盤前這兩大類股何者跌幅較大，便購買跌幅較

大的類股。待國安基金護盤發酵，我們猜測此類股的修正幅度也會較

大 (因為國安基金護盤效果)，待國安基金宣佈出場後，我們再賣出

該類股，以獲取較佳的報酬率。透過四次國安基金護盤的資料分析，我

們發現這樣的交易策略在國安基金四次護盤期間的報酬率都能打敗

大盤，再透過 t 檢定在信賴區間 10% 之下顯著異於 0，表示此交易

策略在國安基金護盤期間確實可以打敗大盤獲得較佳的報酬率。

本研究後續內容如下：第二節為文獻研究、第三節為研究方法、

第四節為實證結果、第五節為結論

2.文獻回顧

2.1 國安基金成立的背景與護盤紀錄

國安基金成立於民國八十九年，隸屬於行政院，該基金成立的目

的在基金條例第一條即說明：『為了因應國內、外重大事件，以維持

資本市場及其他金融市場穩定，確保國家安定，特設置國家金融安定

基金 (簡稱國安基金)，並制定本條例。』由此可知，國安基金成立

的目的就是為了當金融市場失序時讓政府有管道透過人為的方式進

場干預，進而穩定資本市場。國安基金用來穩定市場的資金來源有三

種，第一種是以國庫所持有之公民營事業股票為擔保向金融機構借

款，借款最高額度新台幣 2000 億元，第二種資金來源是借用郵政儲

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