Page 110 - Annual Report 2552

PDMO PUBLIC DEBT

MANAGEMENT
OFFICE

รูปแบบของการออกศุกูก โดยทั่วไปจะนำาลักษณะสัญญาต่างๆ มาใช้เป็นธุรกรรมอ้างอิง โดยนำา Underlying

Asset เข้ามาใช้เพื่อให้การออกตราสารเป็นไปตามหลักศาสนา รูปแบบของการระดมทุนที่ได้รับความนิยม มีดังนี้

รูปแบบของสัญญา รูปแบบธุรกรรมอ้างอิง Underlying Asset ผลตอบแทน

Ijarah การใหเชาทรัพยสิน อาคาร โรงงาน ที่ดิน เครื่องจักร คาเชา
(Leasing) เครื่องบิน ฯลฯ

Istisna การวาจางทําของ โครงการโรงไฟฟา หรือ Green- คาผอนชําระ
(Purchase Order) field Project

Mudharabah การรวมลงทุนระหวางผูระดมทุน ธุรกิจปกติของผูระดมทุน เชน สวนแบงกําไร
(Profit Sharing) และผูถือศุกูก พอรตสินเชื่อตามหลัก
Shariah Banking
Musharakah การรวมลงทุนระหวางผูถือ ธุรกิจบริการสื่อสาร ขนสง สวนแบงกําไร
(Profit and Loss Sharing) ศุกูกดวยกันเอง
คาขายสินคา
Wakalah การบริหารเงินลงทุน กําไรจากการลงทุน
(Agent)

ในที่นี้ ขอยกตัวอย่างโครงสร้างการเสนอขายตราสารที่ใช้รูปแบบสัญญาเช่าเป็นธุรกรรมอ้างอิงที่เรียกว่า Ijarah

Sukuk ดังนี้

โครงสร�ง Ijarah Sukuk

6 ชำระคาเชา 3 ขาย TC = สิทธิไดรับผลตอบแทนตามสัญญา

4 cash
ทำสัญญาตาม
ผูระดมทุน Ijarah Principle* SPV A Investors
C (Asset Trustee B
trustee) (Sukuk Trustee)

1 ขออนุญาตออก TC
- SPV A เปน บ.ลูกของ C
- การอนุญาตดูคุณสมบัติ Declaration Trust โดย A+B
ของ C ดวย 2
- Declare trust โดยมีเงื่อนไข เมื่อมีเงินเขามา
SEC จากการขาย TC trust จะเกิดขึ้นทันที
- trustee B = sukuk trustee

5 ชำระคาซื้อ 7 Distribution

ผูระดมทุนทำสัญญาขายทรัพยสินให Asset trustee และใหเชากลับในระยะเวลาและคาเชาที่ตกลงกัน (Sale and lease back)
เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาเชา ผูระดมทุนมีขอตกลงซื้อทรัพยสินคืนจาก Asset trustee ในราคาทีี่กำหนดไวลวงหนาเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาเชา
หรือเกิดเหตุผิดนัด (event of default)

ร�ยง�นประจำ�ปี 2552 ANNUAL REPORT 2009 109