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frecuentemente, postergar el ejercicio o la asis­ Strotz29 encontró que la tasa de interés de fun­
tencia a un gimnasio, y escribir este artículo en ciones de descuento no es constante, sino que <
el último minuto. varía con el tiempo, en contraste con el modelo u
supuesto clásico. De esta manera propuso una LU
O.
A esta separación entre lo que un agente planea, teoría del comportamiento en que los indi­ LO
LU
y lo que realmente ejecuta, se le conoce como viduos parecen descontar un futuro próximo
DERECHO
inconsistencia intertemporal. Strotz25 fue quien con mayor rapidez que el futuro distante, lo Y ECONOMÍA
CONDUCTUAL
planteó este aspecto, y sugirió que las tasas que significa que la gente está impaciente en
subjetivas con las que los individuos descuen­ la actualidad, pero afirma que ser paciente en
tan el futuro son más altas en el corto que en el el futuro.
largo plazo. Luego de varios años, existe amplia
evidencia experimental que apoya la hipótesis Este tipo de preferencia se fue modelado con
original de Strotz. Cada vez que se ofrecen bie­ modelos alternativos de descuento, llamados
nes futuros, los sujetos tienden a escoger de Modelos de Descuento Hiperbólico, y se aplicó
manera relativamente paciente. Pero cuando los a los experimentos y funciones matemáticas con
beneficios se ofrecen de manera inmediata, los datos de campo30. El resultado de la evidencia
sujetos tienden a escoger de forma impaciente, empírica permitió documentar anomalías de
con una reversión de las preferencias. comportamiento de los agentes económicos.
Más allá de la teoría, este comportamiento tiene
Para explicar tal anomalía, es necesario remi­ consecuencias importantes para las decisiones
tirse a lo que la teoría tradicional describe las económicas, y los investigadores han venido
preferencias intertemporales de un tomador utilizando este marco de análisis para explicar
de decisiones sobre los perfiles de consumo una variedad de campos relacionados con la
bajo los supuestos económicos clásicos de seguridad social, como el momento de la jubi­
racionalidad perfecta. Este modelo, conocido lación, el empleo, los bajos niveles de ahorro, y
como el Modelo de Utilidad Descontada, se otros aspectos de las aplicaciones de negocio.
utiliza en muchos campos involucrados en la
elección intertemporal y asume que los indi­ En particular Angeletos, Laibson, Repetto, Tobac-
viduos toman decisiones para maximizar la man y Weinberg31 mostraron cuatro características
suma descontada de utilidades instantáneas que resumen la aplicación del Modelo de Des­
en períodos futuros, descontados por un fac­ cuento Hiperbólico aplicado al comportamiento
tor exponencial26 27. Frederick, Loewenstein y del ahorro: (a) aquellos agentes que son hiperbó­
O'Donoghue28 mencionaron que este modelo licos, mantienen sus activos en forma ilíquida, de
permitió la posibilidad de utilizarlo como mar­ tal manera que representan un mecanismo para
co de elección para el análisis de las decisiones poder protegerse ante los requerimientos de
intertemporales. consumo, cuando llegue el futuro; (b) usualmen-

O
26. STROTZ, Richard H. "Myopia and Inconsistency in Dynamic Utility Maximization". En: Review of Economic Studies. u
<
Vol. 23. Num. 3.1956, pp. 165-180. u
_ 1
27. HO,Teck H.; LIM, Noah;y, CAMERER, Colin F.Ibíd. CL
<
28. FREDERICK, Shane, LOEWENSTEIN, George; y, O'DONOGHUE, Ted. "Time Discounting and Time Preference:A Critical
Review". En: Journal of Economic Literature. Vol. 40. Num. 2. 2002, pp. 351-401.
29. STROTZ, Richard H. Ibíd.
30. FREDERICK, Shane, LOEWENSTEIN, George; y, O'DONOGHUE,Ted. Ibíd. HO,Teck H.; LIM, Noah; y, CAMERER, Colin F. 5
Ibíd. LAIBSON, David; REPETTO, Andrea; y,TOBACMAN, Jeremy. Ibíd.
2
31. ANGELETOS, George-Marios; LAIBSON, David; REPETTO, Andrea;TOBACMAN, Jeremy; y, WEINBERG, Steven. (2001). §
"The Hyperbolic Consumption Model: Calibration, Simulation, and Empirical Evaluation". En: Journal of Economic Q
Perspectives. Vol. 15. Num. 3. 2001, pp. 47-68.

A p l i c a c i o n e s d e l a E c o n o m í a d e l C o m p o r t a m i e n t o a l d i s e ñ o d e p o l í t i c a s p ú b l i c a s 1 8 9