Page 276 - Edición N° 30

re c u rs o s h u m a n o s , p a ra lo g r a r o b te n e r u n a m o n io f id e ic o m e t id o e n s u o p e r a t iv id a d «
e s tr u c tu r a q u e se a e fic ie n te e n e l tie m p o , (re p re s e n ta d a , c la ro e s tá , p o r e l F id u c ia rio ).
c a r
t o m a n d o e n c u e n ta q u e e n m u c h o s ca so s, M u c h a s a c tiv id a d e s d e c o n tr o l y s u p e r v i­
M -
la s o p e ra c io n e s d e fid e ic o m is o e s tá n d e s a ­ s ió n d e lo s b ie n e s q u e se tr a n s fie r e n a u n
OO
rr o lla d a s p a ra q u e p e r d u r e n m á s d e 5 a ñ o s , p a tr im o n io fid e ic o m e tid o , q u e d a n s u je ta s
OO
p e r io d o e s tá n d a r d e c u a lq u ie r in v e rs ió n . ú n ic a m e n t e a u n a m e r a f o r m a lid a d d e
AUTOR
NACIONAL
p re s e n ta r re p o r te s p e r ió d ic o s , p e ro n o se
2 . D e s d e u n p u n t o d e v is ta p r á c t ic o , o t r o a s u m e u n re a l c o n tr o l d e lo s b ie n e s q u e
a s p e c to d e lic a d o es la in tr o m is ió n d e l f i­ se a d m in is tr a n . El a r g u m e n t o e n m u c h o s
d u c ia r io e n lo s s is te m a s o p e r a tiv o s d e las c a s o s p a ra n o p a c ta r c lá u s u la s e n e s e s e n ti­
e m p re s a s q u e r e q u ie r e n d e l fid e ic o m is o , d o , s o n lo s c o s to s e n q u e se in c u r r ir á n p a ra
p r in c ip a lm e n t e e n e l m a n e jo d e fo n d o s ; a te n d e r a u n c o n tr o l e fe c tiv o d e lo s b ie n e s
p u e s to q u e , d e s d e la s u s c rip c ió n d e l a c to q u e a d m in is tr a u n fid u c ia r io . E ste a s p e c to
c o n s titu t iv o , lo s p ro c e s o s o p e r a tiv o s , p o r ta n s im p le , d e r e s p o n s a b ilid a d e s v e rs u s
m á s fle x ib le q u e se a la e s tr u c tu r a , te n d r á n c o s to s , e n n u e s tr a o p in ió n , s im p le m e n te ro
E
q u e p a s a r p o r e l F id u c ia rio . En e s e s e n tid o , d e s n a tu r a liz a la fig u r a d e l fid e ic o m is o , p o r
las e m p re s a s fid u c ia ria s d e b ie r a n d e re a liz a r u n a c u e s tió n e c o n ó m ic a . cu
■O
in v e rs io n e s e n o p t im iz a r d ic h o s p ro c e s o s , TJ
ro
e n b e n e fic io d e s u s p r o p io s c lie n te s , d e 5 . L o a n te s in d ic a d o , n o s lle v a a c u e s tio n a r "O
m a n e ra ta l q u e , n o se g e n e re u n a a n im a d ­ ta m b ié n la n e c e s id a d d e q u e e l s e r v ic io CU
>
v e rs ió n a la fig u r a d e l fid e ic o m is o , p o r la fid u c ia r io re c a ig a e n u n a e m p re s a s u p e r ­ C
d u p lic id a d d e p r o c e s o s q u e se p u e d e n v is a d a p o r la S u p e r in te n d e n c ia d e B a n c a y
g e n e r a r a l im p le m e n t a r u n e s q u e m a d e S e g u ro s . L o s s o b re c o s to s d e la re g u la c ió n cu
x>
e s ta n a tu r a le z a . E s ta c r ític a la d e b e m o s c o n lle v a n u n n iv e l d e in v e r s ió n b a s ta n te o
u
e n te n d e r e in te r p r e ta r , d e m o d o ta l q u e , n o e le v a d o p a ra la c o n s titu c ió n y o p e r a c ió n CU
re d u z c a la s e g u r id a d e n d ic h o s p ro c e s o s , d e u n a e m p re s a fid u c ia r ia , n o g e n e r á n d o le cu
Q
m a n t e n ie n d o a s a lv o s ie m p r e lo s b ie n e s u n re a l v a lo r a g re g a d o , e l h e c h o d e q u e se OJ
T3
y d e r e c h o s tr a n s fe r id o s a u n p a t r im o n io e n c u e n tr e s u je ta a s u p e r v is ió n , ya q u e las T3
ro
fid e ic o m e tid o . s a n c io n e s c iv ile s y p e n a le s q u e re c a e n e n
cu
e l F a c to r F id u c ia rio , s o n las q u e g e n e r a n el ro
u-
3 . O tra c rític a d e c a r á c te r c o m e r c ia l s o n lo s d e s in c e n tiv o p a ra u n a m a la o fr a u d u le n ta —
cu
c o s to s in v o lu c r a d o s ; t a n t o e n la e s t r u c ­ a d m in is tr a c ió n d e lo s a c tiv o s d e u n p a t r i­
T3
i/i
t u r a c ió n c o m o e n la a d m in is t r a c ió n d e m o n io fid e ic o m e tid o . O
c
lo s p a t r im o n io s f id e ic o m e t id o s . Si b ie n E
s o n c o s to s q u e r e s p o n d e n a u n e n c a r g o II. EL FIDEICOMISO EN LA LEY INTERNA ro
s o fis tic a d o , y d e c o n fia n z a , r e s u lta s e r la O
o.
p r in c ip a l ra z ó n p o r la c u a l e s ta fig u r a le g a l En e l P e rú , e l fid e ic o m is o e s tá r e g u la d o e n la ro
TJ
a ú n se e n c u e n tr a re s e rv a d a p a ra g ra n d e s L e y d e l S is te m a B a n c a rio y F in a n c ie ro d e s d e la ro
in v e rs io n e s y e m p r e n d im ie n to s , a le já n d o s e d é c a d a d e l 9 0 . A c tu a lm e n te , e s ta fig u r a se u tiliz a T3
CU
d e la c o tid ia n id a d e n la q u e s u a p lic a c ió n in te n s iv a m e n te e n lo s d is tin to s tip o s d e n e g o ­ ro
i/i
p o d ría s e r m u y im p o r t a n te p a ra to d o t ip o c io s , s ó lo la s e n tid a d e s b a n c a ria s y fin a n c ie r a s >
<u
d e n e g o c io s , a m e n o r e s c a la , p e r o q u e y s o c ie d a d e s titu liz a d o r a s p u e d e n d e s a rr o lla r el a:
p o r la p e c u lia r id a d d e su s c o m p o n e n te s , ro l d e fid u c ia r io , lo q u e le g a ra n tía d e s o lv e n c ia y
re q u ie r e n d e e s q u e m a s q u e g e n e r e n c o n ­ tra n s p a re n c ia a e s ta fig u r a a u n q u e lo s c o s to s d e
co
fia n z a e n tr e lo s c o n tr a ta n te s . tra n s a c c ió n to d a v ía s o n e le v a d o s . A e s te fid e ic o ­
m is o se le c o n o c e c o m o " fid e ic o m is o b a n c a rio ".
2
K»
4 . O tr a c r í tic a im p o r t a n t e es la a d e c u a d a
S
p r o p o r c ió n e n tr e lo s c o s to s d e a d m in is ­ La L e y d e M e r c a d o d e V a lo re s re g u la e l f id e ic o ­
§
t r a c ió n d e l p a t r im o n io f id e ic o m e t id o y m is o d e t itu liz a c ió n c o m o u n v e h íc u lo p a ra las Q
las r e s p o n s a b ilid a d e s q u e a s u m e e l p a tr i­ e m is io n e s d e b o n o s e n e l m e r c a d o d e c a p ita le s
E l f i d e i c o m i s o y s u s i m p l i c a n c i a s t r i b u t a r i a s 273