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Los Fondos de Inversión, a diferencia de otro participación de un Fondo de Inversión puede
tipo de fondos, son de capital cerrado (Cióse End aumentaro disminuir dependiendo de la ren­
Funds), esto significa que el número de cuotas tabilidad o rendimiento generado como con­
representativas del patrimonio (cuotas de par­ secuencia de las inversiones efectuadas por
ticipación) del mismo, es fijo4. Esta característica la SAFI que administra el Fondo de Inversión,
es una de las principales diferencias que existe dado que el patrimonio tiene un elemento fijo
entre los Fondos de Inversión y los Fondos Mu­ (representado en los aportes de los partícipes)
tuos, debido a que estos últimos pueden ser y un elemento variable (comportamiento de
tanto de capital cerrado como de capital abierto los activos en los que haya invertido el Fondo
(Open End Funds), es decir, tienen un número de Inversión).
ilimitado de cuotas.
Por ejemplo, supongamos que el patrimonio de
Asimismo, cabe indicar que las cuotas de un un Fondo de Inversión, al momento de su cons­
Fondo de Inversión no son susceptibles de res­ titución, está compuesto de la siguiente manera:
cate antes de su liquidación, es decir, el partícipe US$
U niversidad de Lima inversión (aporte) antes de que dicho Fondo de Valor Cuota 100,000 No. Cuotas
del Fondo no puede solicitar el reembolso de su

Inversión sea liquidado5, salvo que se trate de
Inversionistas
reembolsos derivados del ejercicio del derecho
1,500,000
Partícipe 1
15
de separación de los partícipes o que la asam­
Partícipe 2
5,000,000
50
blea general de partícipes acuerde la reducción
80
8,000,000
Partícipe 3
del capital del Fondo de Inversión6.
Facultad de Derecho de la Finalmente, cabe resaltar que los patrimonios de Patrimonio Total 4,500,000 190
45
Partícipe 4
19,000,000
cada uno de los Fondos de Inversión adminis­
trados por una misma SAFI son independientes
US$
Inversiones
entre sí y también son independientes respecto
Bonos Tesoro
8,000,000
al patrimonio de la propia SAFI.
Acciones
9,000,000
2,000,000
Otros
por alum nos de la 2. Valor de la cuota de participación. Luego de obtenido algunos resultados producto
El valor de la cuota está dado por el resultado
de dividir el patrim onio total del Fondo de
de las distintas inversiones realizadas por parte
Inversión (el mismo que, luego de la crea­
ción del Fondo, está constituido no sólo por
de la SAFI que administra el Fondo de Inversión,
el aporte total de los partícipes, sino que se
el patrimonio del mismo (incluyendo la aloca­
debe considerar la rentabilidad obtenida en
Revista editada tes. Bajo esta premisa, el valor de la cuota de ción del rendimiento obtenido a cada partícipe
el tiempo) entre el número de cuotas vigen­
según su cuota de participación), quedaría
compuesto de la siguiente manera:
4. Cabe indicar que respecto de un mismo Fondo de Inversión pueden emitirse cuotas agrupadas en clases con
distintos contenidos de derechos, previa autorización de la Superintendencia de Mercado de Valores (en adelante,
"SMV"). A mayor abundamiento, también pueden emitirse series de cuotas dentro de una misma clase, en razón
127 5. del porcentaje pagado de las cuotas, tipo de partícipes y régimen tributario.
ADVOCATUS 6. participación en el momento que éste desee. Esta diferencia justifica que, entre ambos tipos de Fondos, exista
Por otro lado, cabe indicar que el partícipe de un Fondo Mutuo sí puede solicitar el rescate de su cuota de
una política de inversión diferenciada.
La reducción de capital del Fondo de Inversión debe afectar a todos los partícipes a prorrata de su participación
en el capital, salvo acuerdo distinto de afectación decidido por unanimidad de las cuotas suscritas.

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