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Inver­ US$ Rendi­ Total Cuando un inversionista decide invertir en
siones miento < C «
un determinado Fondo, éste ya sabe qué tipo
Bonos 8,000,000 400.000 8.400.000
de inversión o actividad se realizará. Sobre el
Tesoro
Acciones 9.000. 000 2,500,000 11.500.000 p a rticu la r, el a rtíc u lo 10 de la Ley de Fondos
Otros 2.000. 000 500.000 2.500.000 de Inversión establece que las inversiones de OO
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los recursos de los Fondos de Inversión podrán
22.400.000 AUTOR
efectuarse en todo tipo de bienes y derechos, NACIONAL
Valor Cuota US$ 117,895
según lo que se establezca en dicha norma, el
Inversio­ No. Cuo­ Reglamento de Fondos de Inversión y sus Socie­
nistas tas dades Administradoras -aprobado por Resolu­
Partícipe 1 1,772,000 15 ción Conasev 042-2003-EF-94.10 (en adelante, el
Partícipe 2 5,884,000 50 "Reglamento de Fondos de Inversión") y en los
Partícipe 3 9,428,000 80 reglamentos de participación correspondientes
a cada Fondo de Inversión, sujetándose a los
Partícipe 4 5,316,000 45
criterios de diversificación que se establezcan rü
Patrimonio 22,400,000 190 £
en dichos reglamentos de participación.
Total
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Sobre el particular, el artículo 27 de la Ley de T3
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Podemos observar que, como consecuencia Fondos de Inversión establece que los recursos T>
del rendimiento obtenido por las inversiones del Fondo de Inversión podrán efectuarse en: CU
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efectuadas por el Fondo de Inversión: (i) el pa­ (i) valores mobiliarios, (ii) Valores mobiliarios c
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trimonio del mismo se ha incrementado; y (ii) emitidos o garantizados por el Estado, nego­ ro
el valor de la cuota de cada partícipe también ciados en el Perú o en el extranjero, (iii) instru­ CU
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aumentó. En consecuencia, podemos concluir mentos financieros no inscritos en el registro O
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que la rentabilidad de las cuotas depende di­ público del mercado de valores, (iv) depósitos Oí
rectamente de la naturaleza de las inversiones en entidades del sistema financiero nacional en ai
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y los resultados que éstas generen7. moneda nacional o en moneda extranjera, así cu
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como instrumentos representativos de éstos, (v) TJ
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Por último, cabe indicar que cualquier persona depósitos en entidades bancarias o financieras 3
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natural o jurídica (nacional o extranjera) puede del exterior, así como instrumentos represen­ CJ
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suscribir cuotas de participación, las mismas tativos de éstos, (vi) instrumentos financieros
cu
que son susceptibles de ser colocadas por oferta emitidos por gobiernos, bancos centrales, y ~o
pública o privada. otras personas jurídicas de derecho público o O
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de derecho privado extranjeras, (vii) certificados E
3. Tipos de inversión. de participación de fondos mutuos de inversión CO
en valores, (viii) inmuebles ubicados en el Perú O
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Como hemos mencionado, un Fondo es una y derechos sobre ellos, (ix) operaciones de CO
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unión de recursos que son de propiedad co­ arrendamiento, en calidad de locador o arrenda­ (O
lectiva; cada inversor (aportante) es dueño en tario, asumiendo el fondo los mismos derechos -B
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forma proporcional a su cuota de participación, obligaciones que corresponden al locador o co
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de la totalidad de activos en los que ha invertido arrendatario, según sea su caso, a través de la >
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dicho Fondo. De la misma manera, cada inversor sociedad administradora, (x) operaciones de re­ cc
es responsable de los riesgos, pérdidas y ganan­ porte, (xi) instrumentos derivados, operaciones
cias que puedan producirse. de reporte y operaciones de pacto, y (xii) otros
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7. Cabe indicar que en el presente ejemplo no se ha tomado en consideración el impacto tributario correspondiente,
la finalidad ha sido únicamente entender de manera didáctica cómo varía el valor cuota en un Fondo de Inversión. §
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Las implicancias tributarias serán explicadas en detalle en el punto III del presente artículo.

R é g i m e n T r i b u t a r i o a p l i c a b l e a l o s F o n d o s d e I n v e r s i ó n e n e l P e r ú 261