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estado directamente involucrado en el día a día legalmente exigida para la ejecución de sus «
de Target, la diligencia ordinaria requiere que obligaciones de divulgación en el marco
el Grupo Familiar realice la debida consulta a del SPA (las cuales, en mi opinión, en ciertas c a r
la Administración en relación a los conceptos circunstancias implica la realización de la u o
incluido en las Declaraciones y Garantías que debida investigación o cuestionamiento a OO
o o
comprendan información deTarget. Por lo tanto, las personas adecuadas para cada caso) y
AUTOR
la interpretación en cuestión podría sancionar (ii) no hayan sido conscientes de los actos NACIONAL
a aquellos que actúan en la diligencia máxima dolosos o con culpa inexcusable cometidos
aumentando su exposición de responsabilidad: por el equipo de la administración de la em­
mientras más diligente es uno, más consultas presa objetivo. Adicionalmente, de manera
realiza; a más consultas realizadas, más terceros similar a lo que ha sido interpretado por la
involucrados; y a más terceros involucrados, ma­ ley de Delaware, creemos que el grado de
yor exposición de responsabilidad por cualquier proximidad entre los vendedores y el equipo
acto doloso o realizado con culpa inexcusable de la administración de la empresa objetivo
de cualquiera de los terceros a los que se les desempeña un papel crucial en la evaluación ro
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realizó dichas consultas (y por los que se ten­ de la responsabilidad del vendedor bajo la
drá que responder sin considerar los limites de ley peruana10. cu
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responsabilidad establecidos en el contrato). TJ
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3. Frente a una situación como la planteada, TJ
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IV. CONCLUSIONES sin duda el vendedor responderá por los OJ
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daños causados al comprador por la inexac­ c
1. La interpretación del Artículo 1325° del titud de las Declaraciones y Garantías hasta jo
Código Civil peruano ha creado cierta in­ el límite que haya sido establecido contrac­ ai
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certidumbre en relación a la aplicación de tualmente (en el caso hipotético el límite 0
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una norma de responsabilidad que puede establecido es de 10% del precio mientras u
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afectar a los vendedores por los actos do­ el daño ocasionado ascendía a 50% del a ai
losos o realizados con culpa inexcusable precio). No obstante, al negociar los contra­ ai
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por el equipo de administración de una tos de adquisición bajo la ley peruana, los TJ
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empresa objetivo. Creemos que tal norma compradores deben ser conscientes que el 3
de responsabilidad no puede ser deducida riesgo asociado con pérdidas por encima de U
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del artículo 1325°. los límites establecidos por las limitaciones JO
de responsabilidad contractual, (es decir, OJ
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2. Salvo la existencia de un acuerdo expreso en nuestro caso hipotético, cualquier cifra i/i
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entre las partes del SPA, los vendedores no por encima del 10% del precio), derivada E
deben ser expuestos al riesgo de ser conside­ de actos dolosos o culpa inexcusable del D
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rado responsable más allá de las limitaciones equipo de la administración de la empresa O
de responsabilidad establecidas contractual­ objetivo, podrían llegar a ser asumidos por Q.
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mente por los actos dolosos o realizados con los compradores por lo menos en aquellas (O
culpa inexcusable por el equipo de adminis­ circunstancias en las que no existe proximi­ TJ
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tración de la empresa objetivo, siempre que dad entre la administración de la compañía O
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(i) hayan actuado con la diligencia ordinaria objetivo y los vendedores. >
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10. Un alto nivel de proximidad entre el vendedor y el equipo de la administración de la empresa objetivo puede llevar la o
conclusión de que las acciones de la administración en el marco de la transacción se pueden realizar en representación O
del vendedor o actuando -ambos- como la misma parte en la transacción. Desafortunadamente, la regulación peruana q
no brinda ninguna guía para la evaluación y medición de tal proximidad. ^

La atribución de responsabilidad por las declaraciones y garantías referidas a la situación de la compañía objetivo en el marco de un M&A 23 7