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aumento del capital social por nuevos Cabe señalar que la situación antes descrita «
aportes; evidencia una posición relativamente uniforme
por parte del legislador respecto de la naturaleza c a r
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(¡ii) Increm entar la Cuenta Acciones de jurídica de las acciones de inversión, y que en es­
Inversión por capitalización de cuentas tricto los Proyectos de Ley parecerían desconocer, OO
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patrimoniales. tal como veremos en las siguientes líneas. AUTORES
NACIONALES
(iv) Redimir sus acciones en cualquiera de los III. NATURALEZA JURÍDICA DE LAS
casos previstos por la Ley de Acciones de ACCIONES DE INVERSIÓN
Inversión.
Como hemos podido apreciar a través del
(v) Participar en la distribución del saldo del análisis realizado, las acciones de inversión
patrimonio, en caso de liquidación de la fueron creadas como títulos representativos de
sociedad. participación en el patrimonio de las Empresas
Emisoras, sustentándose en detracciones
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Como se puede apreciar, los derechos que de los resultados de éstas antes que aportes
las acciones de inversión confieren a sus voluntarios efectuados por parte de los cu
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titulares son em inentem ente patrimoniales, trabajadores. "O
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no contem plando derechos políticos o de TJ
fiscalización, siendo esto últim o el principal En un inicio, dichas acciones eran equiparables ai
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factor que a nivel de derechos otorgados a las acciones comunes de las empresas, pero c
constituye una diferencia sustancial res­ posteriormente fueran sustituidas por títulos _ro
pecto de las acciones comunes sin derecho de participación en cuentas patrimoniales ai
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a voto. distintas al capital social. En cualquier supuesto, 0
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se advierte que en ningún caso el origen de los u
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Del análisis efectuado resulta posible inferir referidos instrumentos fue el acto de aporte 01
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ciertas constantes en el marco normativo que voluntario que sirve de sustento a la cuenta ai
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regula a las acciones de inversión. Así, vemos capital social, sino más bien a una imposición T 3
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que en sus orígenes las acciones de inversión legal sobre los flujos generados por la propia
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fueron parte de los m últiples mecanismos Empresa Emisora. ro
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que se pretendieron implementar a efectos de
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permitir la participación de trabajadores en las Así, mientras que los aporte efectuados por "O
Empresas Emisoras, siendo resultado de una los accionistas de forma voluntaria integran la o
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imposición legal antes que un esquema de Cuenta Capital Social, los recursos de la empresa E
participación voluntariamente acordado entre que por mandato legal debían ser atribuidos a D
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trabajadores y empresa. los trabajadores mediante la entrega de títulos O
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de participación patrimonial fueron reflejados ro
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No obstante ello, a medida que el esquema en una cuenta patrimonial distinta denominada ro
de participación forzosa de trabajadores en hoy en día Cuenta de Acciones de Inversión.
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la gestión de dichas empresas fue dejado ro
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de lado, las acciones de inversión pasaron a Este tratam iento diferenciado en función al >
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constituirse en meros instrumentos de inversión, origen de los activos que respaldan cada una de ce
reconociéndose incluso su libre negociabilidad. estas cuentas patrimoniales ha sido recogido no
solo a nivel de la Ley de Acciones de Inversión,
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Hoy en día, el marco legal aplicable a éste tipo sino asimismo en la Ley General de Sociedades, CN
de instrumentos establece en forma expresa la cual establece en forma expresa en su Quinta 3
que los derechos que estos confieren son emi­ Disposición Final que la referencia que dicho 2
nentemente patrimoniales y, como veremos cuerpo normativo efectúa al término acciones
§
más adelante, son claramente diferenciables excluye expresamente a las denominadas Q
de las acciones comunes sin derecho a voto. acciones de inversión.

A c c i o n e s d e i n v e r s i ó n : I m p l i c a n c i a s d e u n r é g i m e n d e c o n v e r s i ó n f o r z o s a 2 3 3