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Les principes fondamentaux des Assurances de Personnes
détail du premier versement. En remplaçant le dirham par le placement lui-même (action, obligation,…),
l’assuré peut orienter son épargne vers un marché de son choix, soit un rendement plus élevé, soit un
placement plus sûr. Les montants garantis et les cotisations sont exprimés en x parts d’unités de compte
et peuvent donc varier à la hausse comme à la baisse. Cela implique un risque financier.
• Unités de compte
Les unités de compte sont soit des valeurs mobilières ou immobilières suivant une liste agréée.

Valeurs mobilières - Ce sont des actions (titres de propriété) ou des obligations (titres de créance). Les
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assureurs utilisent souvent comme support d’investissement les OPCVM qui gèrent ces actions et/ou
obligations. Les contrats en unités de compte sont alors exprimés en parts d’OPCVM dont la valeur
évolue en fonction de la valeur du portefeuille qu’ils gèrent. Leur cotation est quotidienne et se fait à la
bourse des valeurs.
Valeurs immobilières - Ce sont des parts de sociétés immobilières ou foncières telles que les sociétés
immobilières d’investissement. La valeur de la part est appréciée en fonction de l’évolution de l’actif net
de la société. L’évaluation est annuelle en se référant à la capitalisation des loyers. Il est procédé à une
expertise des immeubles au moins une fois tous les 5 ans.

Il faut noter ici une différence par rapport aux contrats exprimés en parts de valeurs mobilières : au
moment de la réalisation du risque (terme du contrat au décès de l’assuré en cas de contre-assurance) le
bénéficiaire reçoit l’équivalent en argent et non pas les titres.
• Prise de risque

La prestation évolue en fonction de la valeur de l’unité de compte qui est fluctuante en particulier pour
les contrats reposant principalement sur des actions. Il arrive donc que la valeur au terme du contrat soit
inférieure aux sommes investies, ce qui est impossible avec les contrats en dirhams. Les périodes de
baisse qu’a connues la bourse des valeurs dans le passé sont là pour illustrer cette situation de prise de
risque.

L’épargne constituée est exprimée en nombre de parts de l’unité de compte choisie. Sa contrevaleur en
dirhams est égale à sa valeur en parts (nombre de parts) diminuée des frais de gestion et multipliée par
le prix de rachat de la part. La valeur en dirhams de cette épargne varie dans la même proportion que
l’unité de compte choisie.
L’intérêt pour les taux de rendement élevés et la peur suscitée par l’incertitude des contrats en unités de
compte ont conduit tout naturellement les assureurs à panacher différents supports.
Enfin, pour éviter une trop forte moins-value en période économique défavorable, les assureurs
proposent souvent des garanties plancher qui permettent, quelle que soit la valeur du titre au moment
du versement de la prestation par l’assureur de récupérer au moins l’investissement (valeur du titre à la
souscription.

 contrats multi-supports

• Principe des contrats multi-supports
Ce sont des contrats qui reposent sur différents supports dirhams et/ou unités de compte.

3 OPCVM : organisme de placement collectif en valeurs mobilières.

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