Page 31 - 陳慧光

第一組 第二組 第三組
  
h h h
0.0015 0.001 0.001
0.001 0.0008
0.0005 0.0006
0.0005
0.0004
0 0
0.0002
-0.0005 0
-0.0005
-0.001 -0.0002
-0.0015 -0.001 -0.0004
1 5 9 13 17 21 1 5 9 13 17 21 1 5 9 13 17 21
  
h h h
-0.2 0.2
-0.4 0 0
-0.6
-0.2 -0.2
-0.8 -0.4
-1 -0.4
-1.2 -0.6 -0.6
-1.4 -0.8 -0.8
-1.6 -1 -1
-1.8 -1.2 -1.2
1 5 9 13 17 21 1 5 9 13 17 21 1 5 9 13 17 21

圖 4: 主要通膨指標之動態校準過程

首先，上圖 4 列出前三組估計結果 (組別請參閱第 9 頁之表

1)。由該圖可判斷僅第 1 組符合  h 顯著不異於 0 且  h 顯著

不異於 ‒1，表示 CPI 與 PPI 兩大通膨指標在迴歸分析中，CPI 似

可作為 PPI 較佳的預測指標；相較之下，以 core PPI 和 PPI 當作
core CPI 預測指標的第 2 組和第 3 組，其  h 顯著 > ‒1，代表

當干擾因子出現後呈持續且放大現象，造成 core PPI 及 PPI 的預

測效果不佳，這兩組結果與 Granger 因果關係檢定相悖，故本文另

檢驗此兩組之對照組假說 (倒因為果)，迴歸檢定結果如圖 5 所示:

經變數對調後所呈現之結果出現相對符合預期指標的現象，可見在

5% 顯著水準之下，第 2 組及第 3 組之  h 顯著不異於 0 且

 在經過期初干擾因子出現後，於 h  12 左右逐漸趨向 ‒1，並
h

在後期偏離後再回到 ‒1，故站在迴歸檢定之角度分析，這兩組以

core CPI 作為 core PPI 和 PPI 之預測指標似乎更符合假設之條

件。

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