Page 6 - 游雅涵

比率對貨櫃航商營運效率的影響，發現該變數與貨櫃航商的效率存在

負相關，暗示短期內訂造新船的決策可能對公司效率產生不利的影

響。

本研究的主要貢獻有三點。首先，多數文獻都採年資料研究，而

我們為了更細緻地了解 COVID-19 期間貨櫃航商營運的變化，採用

了季資料進行研究。再來，與大多數以公司視角分析營運績效的文獻

不同，我們認為應以股東價值最大化為公司的經營目標，股東及市場

投資人才係最重要的利害關係人 (stakeholder)，因此，我們把市值作

為一個重要的輸出變數納入研究。最後，我們將平均海運運價納入重

要投入變數，這一變數不僅代表著貨櫃航商的議價實力，也是決定收

入的關鍵因素。而且就我們所知，以往受限數據的可取得性，很少有

研究將此變數考慮進來。

本研究的組成內容如下：第二節為文獻回顧，回顧相關文獻對

COVID-19 及航運業的相關研究及註解；第三節為資料與研究方法，說

明本研究資料搜集來源及選擇原因，以及介紹使用的模型；第四節為

實證結果，對模型得出之結果進一步分析；最後一節則為總結與建

議，綜整研究結果及說明本研究的侷限性，並進一步提供可研究的方

向。

2.文獻回顧

GSCPI 是一個綜合性指標，旨在衡量全球供應鏈面臨的壓力和風險

水平，該指標由紐約聯邦儲備銀行 (Federal Reserve Bank of New

York，FRBNY) 編制和發布，通過結合全球主要經濟體的製造業採購

經理人指數 (purchasing manager index，PMI)、原物料價格和貨櫃及

航空運輸成本等追蹤指標，全面評估全球供應鏈所面臨的壓力和風

險。此目的在於提前識別供應鏈可能出現的潛在中斷問題，以及早應

對之。本研究擷取 2020 年到 2022 年的 GSCPI 變化如圖 1。從圖

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