Page 19 - 柯博智

表 4：各年度大盤週跌幅排名

週跌幅排名
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
與應變數

1 0.053 0.023 0.068 0.035 0.105 0.084 0.063 0.034

2 0.028 0.019 0.045 0.035 0.088 0.055 0.050 0.026

3 0.027 0.017 0.044 0.031 0.051 0.040 0.049 0.020

平均數 0.036 0.020 0.052 0.034 0.082 0.060 0.054 0.027

mVaR t 0.056 0.039 0.062 0.042 0.074 0.059 0.064 0.043

mCVaR t 0.072 0.058 0.080 0.060 0.110 0.088 0.087 0.074

註: 週跌幅排名為該年度大盤單週跌幅的排名，其值為週報酬的負值，資料取自台灣經濟新報大盤加權指數。
mVaR 為當期的 mVaR 的平均數，mCVaR 為當期的 mCVaR 的平均數。
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在公開資訊觀測站中企業 ESG 資訊揭露專區也可得知，各項 ESG

相關資訊如溫室氣體排放、能源管理、人力發展與投資人溝通等皆

是在 2021 年才得以查詢，資訊的揭露使得 Bloomberg 得以評價公司

的績效。然而 ， 台灣上市櫃公司數量在這期間平均約為 1,700

家，這樣的樣本數可能仍有缺陷。應變數平均數最高的年度出現在

2019 年 ， 由 於 應 變 數 是延遲一期計算，其對應的年度是 2020

年。表 4 為各年度大盤指數單週跌幅排名，列出各年度中前三大的

單週跌幅。可以發現 2020 年的平均值最高，對照其時間點可發現前

兩名為三月份疫情於全球擴散時，引發台灣股市大跌，甚至在三月

十九日出現單日 5.83% 的跌幅。透過表 3 與表 4 可以發現，應變數

與極端事件可能有相關，樣本期間最大的極端事件發生在應變數平

均值最高的一年。而在 ESG 變數方面，各無論是總分還是支柱分數

平均值都呈現緩慢上升的趨勢，顯示市場整體的 ESG 績效有所進步。

發展」與「營造健全 ESG 生態體系，強化資本市場國際競爭力」，其中 3.0 與 2013 年與 2018
年發布的版本最大不同就在於開先前較多注重在公司治理上，而 3.0 開始正式將 ESG 項目納
入，目的是強化上市櫃公司 ESG 資訊揭露，以及揭露時效與品質。
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