Page 88 - Annual Report 2558

การด�าเนินงานของ กปพ. ในปี 2558 2. ด�าเนินการปรับกรอบการบริหารความเสี่ยงเพื่อให้
ในปีงบประมาณ 2558 กปพ. ได้ศึกษาแนวทางเพื่อ เกิดความรัดกุม เหมาะสม สอดคล้อง และเป็นไปตาม

เพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารจัดการการลงทุนของ วัตถุประสงค์ นโยบายกรอบการบริหารจัดการการลงทุน
กปพ. ประกอบด้วยประเด็นหลัก ดังนี้ ของ กปพ. ซึ่งประกอบด้วยกรอบความเสี่ยง 4 ด้าน
1. การเพิ่มสกุลเงินหลักที่ กปพ. สามารถลงทุนได้
ซึ่งที่ผ่านมา กปพ. สามารถลงทุนได้ใน 9 สกุลเงินหลัก 1) ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย 2) ความเสี่ยงด้าน
ตามระเบียบที่คณะกรรมการกองทุนฯ ก�าหนด ประกอบ เครดิต 3) ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน และ 4) ความเสี่ยง

ด้วย AUD, GBP, CAD, DKK, EUR, JPY, SEK, CHF ด้านสภาพคล่อง ซึ่ง กปพ. ได้ปรับกรอบความเสี่ยง
และ USD ซึ่งในปี 2558 กปพ. เล็งเห็นถึงโอกาสของอัตรา ด้านอัตราดอกเบี้ย และความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง
ผลตอบแทนที่จะได้รับจากการลงทุน จึงได้ศึกษาการเพิ่ม เพื่อให้สอดคล้องและเหมาะสมส�าหรับการด�าเนินงาน
สกุลเงินเพื่อให้ กปพ. สามารถลงทุนได้ 3 สกุลเงิน ของ กปพ. ในปัจจุบันมากขึ้น รายละเอียดดังภาพที่ 4
ซึ่งประกอบด้วย CNH, SGD และ HKD

ภาพที่ 4: กรอบแนวทางและเครื่องมือในการบริหารความเสี่ยงของ กปพ.

1) ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Risk)

• Portfolio Duration เบี่ยงเบนจาก Duration ของดัชนีอ้างอิงไม่เกิน + 0.5 ปี
• Absolute VaR Limit ไม่เกิน 0.5% ต่อปี (โดยวิธี Delta-normal method ที่ความเชื่อมั่น 99%)
• Security Maturity ไม่เกิน 3 ปี

2) ความเสี่ยงด้านเครดิต (Foreign Exchange Rate Risk)
• ปิดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนทั้งหมด (Full Hedge)

3) ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
(Credit / Counterparty Risk)

• Issuer Limit ไม่เกินร้อยละ 30 ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุน (NAV)
• Counterparty Limit ไม่เกินร้อยละ 30 ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุน
• ยกเว้นตราสารหนี้ที่ออกหรือค�้าประกันโดยกระทรวงการคลัง

4) ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง (Liquidity Risk)
• ลงทุนแบบ Maturity Matching เป็นหลัก
• ลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีอายุมากกว่าวันครบก�าหนดคืนเงินจะต้องเป็น LB ที่มีอายุคงเหลือไม่เกิน 3 ปี
หรือ T-Bills เท่านั้น
• ลงทุนในหลักทรัพย์อื่นนอกเหนือจาก LB และ T-Bills ให้ลงทุนแบบ Maturity Matching เท่านั้น
ยกเว้นกรณีที่มีการจัดท�าแผนบริหารสภาพคล่องเพื่อน�าเงินส่งคืนให้ กปพ.

ที่มา : กองทุนบริหารเงินกู้เพื่อการปรับโครงสร้างหนี้สาธารณะและพัฒนาตลาดตราสารหนี้ในประเทศ

86

59-04-030_001-138 Annual New11-08_Y Uncoated.indd 86 8/11/16 5:42 PM