Page 36 - Edición N° 27

de sus administradores, son susceptibles de en todo caso, la necesidad de mencionar, no
condicionar la libertad de criterio del órgano de sólo los valores "poseídos", sino también los "re­ «
administración y, por extensión, la opinión y la presentados" por los administradores, parece LAJ
valoración de la oferta recogida en el informe13. d o ta r a esta o b lig a c ió n de un m a yo r alcance, al ii m i
0£L
Y ello justifica por igual que los accionistas de­ poder entenderse que se alude así a la partici­ tALA
lil i!
ban tener conocimiento de los mismos, con el pación de los accionistas que hayan designado
DERECHO
BANCARIO
fin de preservar la genuina finalidad informativa a aquéllos -com o sería el caso en particular de FINANCIERO
AUTOR
que desempeña el informe. los consejeros dominicales-. EXTRANJERO
Por esta razón, también ofrece una evidente Junto a estas menciones específicas, aunque
relación con este extremo la obligación im ­ compartiendo finalidad, el RD de OPAs exige
puesta por el artículo 24.1.IV del RD de OPAs también que se haga constar y explique en el
de mencionar en el informe los valores de la informe cualquier otra situación de conflicto
sociedad oferente poseídos por la sociedad de interés que pueda afectar a algún miembro
afectada, por las personas con las que ésta del órgano de administración (artículo 24.1 .III).
actúe concertadamente -v.gr., un accionista Esta alusión genérica a los eventuales conflictos
O)
significativo- o por los miembros de su órgano de interés obliga a entender que se alude así a "O
de administración, así como los valores de la cualquier situación distinta de la celebración de T3
ro
propia sociedad afectada "poseídos o represen­ acuerdos o de la existencia de participaciones T3
tados" por estos últimos -en cambio, los "va­ cruzadas, siempre que sea susceptible de nublar
lores de la sociedad afectada pertenecientes la objetividad del juicio emitido por los adminis­
al oferente" deben ser mencionados por éste tradores y la atención de éstos a los intereses
-com o es lógico- en el folleto de la OPA14-. Ló­ exclusivos de los accionistas -existencia de O)
•o
gicamente, la tenencia por la sociedad afectada intereses económicos comunes con el oferente,
o por sus administradores de participaciones de vínculos con su equipo gestor, etc.
CU
en el capital del oferente es un elemento que, al O
revelar la posible presencia de intereses cruza­ 4. Otras menciones. T3 <u
dos, puede resultar relevante para ponderar la ■o
opinión sobre la oferta vertida por aquéllos en Por último, el informe debe recogerla intención
el informe. Y el mismo contenido informativo de aceptar o no la oferta"por los administradores
cabe atribuir a la participación que posean "que sean titulares directos o indirectos de
los administradores en el capital de la propia valores afectados" (artículo 24.1.1). La decisión ■O
CU
sociedad afectada, aun tratándose en este caso que tomen los administradores de acudir o no <si
O
de una información pública sujeta como tal a con sus valores a la OPA puede ser más indicativa c e
un régimen de transparencia mucho más am­ de la verdadera opinión que les merece ésta que 3
plio que el específico del informe sobre la OPA cualquier otra manifestación recogida en el O
-artículo 53.5 LMVyart.31 del RD 1362/2007, informe, además de ser un elemento esencial Q.
sobre los requisitos de transparencia relativos para valorar la congruencia y fundamento de
a la información de las sociedades cotizadas-; la posición públicamente adoptada frente a T3
CU

CU
CC
13. De ahí que algún ordenamiento comparado defina los acuerdos afectados en términos más amplios, como en el
caso del Derecho francés; en efecto, el artículo 3 de la "Instrucción" No. 2006-07 de 25 de julio de 2006 de la Autorité
des Marches Financiers exige mencionar en el informe de los administradores "cualquier acuerdo concluido por las h»
CN
personas afectadas o sus accionistas susceptible de tener una incidencia sobre la valoración de la oferta o sobre
su resultado, sin perjuicio de la apreciación de su validez por los tribunales". Como también han destacado DE e
CARLOS, Luis y CÁRDENAS, Carlos. Obligaciones..., C/'f., p. 526, se trata de informar a los accionistas de cualquier
acuerdo que condicione la opinión del órgano de administración "y que pudiera hacer prevalecer los intereses del 2
oferente sobre los de los propios accionistas". §
Q
14. Dentro del capítulo I, según resulta del anexo del RD de OPAs.

E l i n f o r m e s o b r e l a O P A d e l ó r g a n o d e a d m i n i s t r a c i ó n d e l a s o c i e d a d a f e c t a d a e n D e r e c h o e s p a ñ o l 3 3