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el actual contexto de proliferación de tales si­ necesario para acometer sus actividades
tuaciones, entendemos merecen ser abordadas ordinarias de corto plazo. Así, la regulación
de modo individualizado en el presente punto. típicamente incluida impone mantener las
líneas de factoring, descuento comercial,
En efecto, la razón de ser de dichas particularida­ etc., así como las líneas de anticipo de fac­
des se asienta, precisamente, en la situación de turas, en su caso, en los mismos términos
necesidad de liq u id e z de la com pañía y, m ás en pactados en ellas y, en particular, seguir
particular, en el especial respeto y necesidad de procediendo a descontar o anticipar las
coordinación entre acreedores que dichas situa­ facturas o efectos, en términos similares
ciones ameritan.Téngase en cuenta que de nada a los que hubiesen ido realizando hasta la
valdrían los generalmente arduos efectos que fecha del acuerdo.
realizan tanto los financiadores como la propia
deudora a lo largo de un proceso de refinancia­ De este modo, se trata de evitar que una
ción si, con posterioridad a su acontecimiento, un entidad puede efectuar actuaciones de
acreedor de modo individual pudiera, sin existir modo unilateral sobre las líneas o que, si las
Universidad de Lima decisión de refinanciación adoptada en perjuicio b) No iniciar ni proseguir cualquier actuación
siquiera una sanción contractual, desligarse de la
acomete, esté incumpliendo obligaciones
frente al resto de entidades.
del resto de acreedores y del propio deudor.

judicial o extrajudicial dirigida contra la
De acuerdo con lo anterior, las entidades finan-
dadoras asumirán, expresamente, una serie
compañía, con la finalidad de declarar el
Derecho de la de compromisos y obligaciones adicionales, vencimiento anticipado de los contratos
durante el período de vigencia de los acuerdos
de financiación o reclamar las cantidades
por ella/s adeudadas, como consecuencia
adoptados, en el marco de la refinanciación, ya
sea en forma de contratos o acuerdos de espera
de la financiación otorgada, mediante di­
chos contratos, sin antes notificarlo al resto
-"standstill" separados que no sólo les vinculan
Facultad de frente a la compañía, sino, también, de modo de entidades para, en su caso, iniciar una
actuación coordinada. Generalmente, se
recíproco, entre sí-constituyendo su regulación
pacta que, transcurrido un período desde
en algunos aspectos una "primigenia" relación
tal notificación, quede expedita la vía para
propia de contrato entre acreedores, que una
que se pueda proceder al vencimiento y re­
vez concluido el proceso de refinanciación se
por alum nos de la puede y suele plasmar en un auténtico contrato solución individual -no así, habitualmente,
entre acreedores- o bien, en una fase posterior,
a la ejecución de garantías, que con total
en una cristalización en el largo plazo de dichos
seguridad requerirá del voto favorable de
la mayoría de entidades-.
acuerdos -generalmente, configurados para te­
ner una vigencia ligada a la del propio proceso
Revista editada de negociación de la refinanciación- en autén­ c) No ceder ni transmitir, de manera directa
o indirecta, su posición contractual en vir­
ticos acuerdos entre acreedores.
tud de los contratos de financiación o, en
su caso, de cualesquiera documentos de
En el marco de dichos acuerdos suscritos por y
entre los acreedores en procesos de refinancia­
financiación que se hubiesen otorgado en
ción, destacan algunas notas o regulaciones que
suelen ser habituales en tales contextos, entre procesos de refinanciación que la compañía
hubiese acometido con anterioridad. Este
las que nos gustaría enfatizar: pacto, no tan habitual como los anteriores,
127 a) No "cortar", de modo unilateral, las líneas busca, en ocasiones, evitar la cesión de
ADVOCATUS de circulante de la compañía, que, en sentido descrito en apartados anteriores
deuda a un "acreedor no tradicional"-en el
del presente artículo- que pueda interferir,
modo de líneas de confirming, factoring o
mediante una estrategia individual y corto-
de mera financiación directa de circulan­
placista en la gestión del crédito común.
te, suelen dar a la compañía el "oxígeno"

82 R a f a e l M í n g u e z P r i e t o / A g u s t í n C e r d á M a s i p