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Como regla general, dicha regulación se incluirá CONTEXTO DE CRISIS FINANCIERA Y
también dentro del propio contrato de crédito. DE CONVIVENCIA DE ACREEDORES
TRADICIONALES Y BONISTAS
4. Reglas de coordinación en determinadas
actuaciones. 1. La subordinación contractual: el artículo
92 de la Ley Concursal y su carácter de
Serán, igualmente, objeto de regulación legal, subordinación absoluta.
en sede de contrato entre acreedores, determi­
nadas reglas de coordinación de actuaciones El artículo 92 Ley Concursal al que hemos
-o, en muchas ocasiones, de "evitación" de em­ aludido con anterioridad cuando regula los
prender actuaciones- entre dichos acreedores. supuestos de subordinación en concurso
prevé la subordinación de aquellos "créditos
Así de modo habitual se establecerán regula­ que por pacto contractual tengan el carácter
ciones como que ninguno de los acreedores de subordinados respecto de todos los demás
concurrentes puede solicitar el concurso de créditos contra el deudor".
de Lima la deudora41 sin, cuanto menos, notificar con Es decir, la Ley Concursal establece la subor­
un tiempo razonable de antelación al resto -o,
Universidad en la mayoría de los casos, sin mediar acuer­ dinación absoluta con respecto a todos los
do de la mayoría de entidades acreedoras- o
acreedores del deudor- como causa de subor­
que no podrá resolver de modo individual su
dinación de un crédito, pero no así la relativa
parte del crédito sin un proceso de preaviso
-con respecto a ciertas clases de acreedores
determinado.
del deudor-. Esto implica que, en los concursos
Facultad de Derecho de la Otro apartado habitual que cabría en esta cate­ que se sustancian en España, los privilegios
contractuales que resulten de subordinaciones
gorización serían determinadas renuncias a de­
que con respecto al pago de cierta deuda haya
asumido un grupo de acreedores frente a otro,
rechos que harían los acreedores subordinados
o mezzanine con respecto a los sénior, en aras a
carecen de virtualidad práctica en el momento
de calificación de los créditos.
no perjudicar con sus actuaciones
Por lo tanto, tanto el juez del concurso como la
Se trata, en definitiva, de que un grupo de acree­
por alum nos de la dores o un determinado acreedor individual no administración concursal no estarían vinculados
perjudique con su actuar una estrategia que
por los acuerdos que fueron alcanzados entre
los acreedores en relación con el orden de
pueda ser más beneficiosa para la comunidad
prelación en la deuda al aprobar o confeccionar,
acreedora, sin, al menos, ponerlo en conoci­
en su caso, la lista de acreedores del concurso42.
miento de ésta.
EL CONTRATO ENTRE ACREEDORES
Revista editada V. EN SITUACIONES PARTICULARES: Todo lo anterior, sin perjuicio de que el contra­
to entre acreedores siga siendo vinculante para

41. Una cláusula tipo en dicho sentido, podría ser: "De conformidad con lo establecido en el presente Contrato, una
Entidad Financiadora de forma individual no podrá solicitar la declaración de concurso necesario de cualquiera de
los Deudores o de cualquiera de los Garantes, exigiéndose a tal efecto acuerdo favorable de la Mayoría de Entidades
127 42. PULGAR EZQUERRA, J. Preconcursalidad y Acuerdos de Refinanciación. La Ley, 2012, pp.242, que, en este sentido,
Financiadoras"
ADVOCATUS entiende que el pacto de subordinación "sobre la base de esa naturaleza contractual, no afecta a terceros y no

siquiera al deudor"y"sus efectos [los del contrato entre acreedores] se producen al margen de éste [del concurso]
y exclusivamente en el marco de las relaciones internas de los acreedores que lo suscribieron". También, en este
sentido, BUIL ALDAN A, I. y CERDÁ MASIP, A. When debt is the new equity: capital riesgo y distressed investing en un
marco de crisis económica y reforma concursal. Revista Española de Capital Riesgo, número 1/2102, pp. 3-20

78 R a f a e l M í n g u e z P r i e t o / A g u s t í n C e r d á M a s i p