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acreedores, pudiendo, por tanto, los acreedores afecta a una multiplicidad de instrumentos de
suscribir un contrato, perfectamente, válido sin deuda no integrados en un mismo documento
la concurrencia de éste, que tendrá reguladas de deuda sindicada.
sus obligaciones en los contratos de financiación
y garantías que se suscriban, sin necesidad de IV. ELEMENTOS OBJETIVOS
que concurra su voluntad para validar los pactos
internos entre acreedores Si b ie n resulta c o m p le jo p o d e r h a b la r de un
auténtico contenido objetivo completamente
Sin embargo, diversos elementos de índole estandarizado que deba integrar el contrato
práctica pueden aconsejar que, aun no entre acreedores, pues tal contenido resulta
revistiendo dicho carácter esencial, el deudor bastante variable en función del tip o de
sea, efectivamente, parte del contrato,38 tales transacción del que el contrato forma parte,
como la voluntad de que el deudor asuma sí cabe enumerar algunos elementos básicos
determinadas obligaciones bajo dicho contrato que con alta probabilidad podremos encontrar
que no aparecen en otros documentos de la en cualquier contrato entre acreedores que la
Universidad de Lima de que, en aplicación del principio de relatividad el presente apartado de este trabajo.
financiación y eliminar todo resquicio de duda
práctica nos ofrezca. A tal objetivo dedicamos
de los contratos, alguno de los pactos, allí
contenidos, no le vincule.
1. Determinación de rango entre grupos
de acreedores.
También será aconsejable que el deudor sea
En línea con lo apuntado en el apartado anterior,
parte para que cumpla con estructuras de orden
Facultad de Derecho de la de pago que sean distintas a las pactadas en un aspecto fundamental regulado en el contrato
algún título bilateral que un deudor tenga con
entre acreedores será aquel que determine,
efectivamente, los derechos, obligaciones y
un acreedor determinado, de modo que, se evite
acceso de cada uno de los grupos y tipos de
que el pago efectuado al acreedor aparente
acreedores concurrentes, tanto a los flujos de
tenga alcance liberatorio. Esta posibilidad, que,
caja del deudor aplicables al pago -orden de
a priori puede parecer contradictoria, no es del
todo infrecuente, en el marco de procesos de
prelación de pagos-, como a aquellos importes
que puedan resultar de una eventual ejecución
refinanciación en que, durante un determinado
período de tiempo, conviven pólizas bilaterales
de las garantías de la financiación en un
por alum nos de la que no han sido novadas de modo efectivo con tanto en cuanto a fecha, como en cuanto a criterio
escenario de impago del deudor de que se trate.
contratos entre acreedores que imponen que
Así, será el contrato entre acreedores el marco en el
ningún acreedor -sea en sindicado o bilateral-
que se regulará el orden de pago entre acreedores,
pueda recibir importes que no respeten el
contenido del acuerdo entre acreedores.
-proporcional o beneficiando a unos acreedores
Revista editada cada vez más significado porque el deudor frente a otros en el reparto de cualesquiera impor­
Por lo tanto, si bien la concurrencia del deudor
no constituye elemento esencial de esta figura,
tes obtenidos- y donde se establecerán, tanto la
regla general de pagos -que, generalmente, será
la práctica forense viene abogando de modo
la mancomunidad o "paripossu"entre acreedores
suscriba el documento, sobretodo, en el marco
aquellos que por pacto consensual deben tener
de procedimientos de refinanciación o financia­ de un mismo rango y de subordinación expresa de
ciones, en las que el acuerdo entre acreedores tal consideración39- y repartos de importes entre
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ADVOCATUS 38. Tal como veremos en la sección correspondiente del presente artículo, tal es el caso, por ejemplo, en el modelo de

contrato entre acreedores elaborado por la Loan Market Association.
39. Un ejemplo de cláusula típica de subordinación contractual podría tener el siguiente tenor:

76 R a f a e l M í n g u e z P r i e t o / A g u s t í n C e r d á M a s i p