Page 115 - 货币的真相

前任超级大国、当时世界第二工业大国英国终止偿付黄金的行为立引起了公众以

及国际市场的恐慌，担心其他工业国家也会被迫放弃金本位制。美联储官员称英国的

举动将引起“空前的世界金融危机”。
纽约证券交易所为防止股价暴跌，第一次禁止股票短期抛售，但是出乎纽约证券

交易所意料的是，股票价格在短时间的下跌之后急剧反弹，许多股票收盘价格甚至高

于以前。

显然，英国停止实行金本位制的决定并没有给美国股市带来太大的负面效应，而

且对于英国股市来说，这也称不上一次“空前的金融危机”。9 月 23 日，英国伦敦

证券交易所重新开盘，大盘疯张。

美联社生动地描述了交易所开盘时的情景：

“今天，大量的股票经纪人像小孩子一样欢呼雀跃着涌进股票交易所，被迫中断

两天的交易又重新开始了，股票价格的直线上涨反映了他们对市场的极大信心。”

尽管政府官员对此次事件持极度悲观态度，手里持有股票的股东们却认为放弃金

本位制有利于经济发展，对股票市场也更加有利。

由于暂停实行金本位制，英国政府可以通过放松银根来扩大信用，同时英镑的贬

值也增加英国的出口需求，股票市场的积极反应肯定了英国政府的行为，同时也给那
些保守的金融学家当头一棒。

事实证明了股民的判断，1931 年 9 月英国股票市场达到低谷后开始回升，而美
国等其他国家的经期却因为坚持金本位制而持续萧条。

单就经济效果而言，暂停金本位制之后，英镑贬值确实可以刺激英国的出口，改

善国际收支失衡。不过，由于其他国家如梦初醒，纷纷对英国实行报复性的关税壁垒

和货币贬值，从净效应来看，贬值的意义并不大。

重要的是，英国退出金本位制之后，仿佛换了一个人。原本是个畏首畏尾、不敢

越雷池半步的谦谦君子，突然发现狂野的生活原来这么豪爽，于是干什么的胆子都有

了，提高进口关税、实施资本管制、英镑一贬再贬。整个 20 世纪 30 年代，英国的工

业以前所未有的速度增长。

但是，英镑贬值之后，持有英镑的其他国家的央行便遭受严重的资本损失。由于

英国带了头，整个 30 年代，世界经济陷入贸易战、货币战而不可自拔。

英镑脱离金本位制的第二天，早已下台在野的丘吉尔和凯恩斯共进午餐。丘吉尔

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