Page 65 - LUOVA ALA OPPIKIRJA

64 65

sovitaan asioista, joista lainanottaja on velvollinen antamaan tietoa rahoittajalle sekä
tiedottamisen aikataulusta ja esitystavasta. Säännöllinen ja säntillinen informointi on
omiaan lisäämään luottamusta osapuolten välillä. Näillä kovenanteilla mahdollistetaan
oikea-aikainen tiedonsaanti rahoittajalle, mikä puolestaan auttaa rahoittajaa riskinhal-
linnassa. Sekä ennakoivalla että takautuvalla informaatiolla on merkitystä kommuni-
koinnissa. Etenkin huomattavista muutoksista ennakolta tapahtuvalla tiedottamisel-
la on suuri, luottamusta lisäävä merkitys. Asioiden salaaminen tai peittely, etenkin
kielteisten asioiden, on puolestaan omiaan nakertamaan luottamusta. Perinteinen ohje
kehottaa lainansaajia (ilman kovenanttejakin) antamaan rahoittajille tietoa sen, mitä
he pyytävät, ja harkitusti sellaistakin lisätietoutta, jota he eivät osaa, muista tai ehdi
pyytää.
6) Kovenanttien valinta ja sopeutumisehtojen toteutumisen
varmistaminen
Lainanantajalle keskeisiä kysymyksiä ennen rahoituspäätöksen tekoa ovat: a) Onko
tulos riittävä?, b) Onko pääomarakenne terve? ja c) Säilyykö maksuvalmius eli riit-
tävätkö rahat myös tulevaisuudessa? Lainaa tarvitsevan yrityksen oman pääoman ja
kassavirran riittävyys sekä kyky sietää tappioita ovat ymmärrettävästikin tärkeitä, kun
ajatellaan myönteisen luottopäätöksen kriteereitä. Kysehän on siitä, että lainanottaja
suoriutuu maksuvelvoitteistaan (ml. koroista ja lyhennyksistä).
Elinkelpoisuuden kannalta tärkeää on, että yrityksen taloudenpidossa kaikki em. kri-
teerit täyttyvät riittävän hyvin. Tuloksen, rahoituksen ja kasvun välillä on vahva
keskinäisriippuvuus. Esimerkiksi jos kannattavuus on pitkään heikko ja yritys tekee
tappiota, sen oma pääoma supistuu tappioiden vaikutuksesta. Voimakkaasti velkaan-
tuneella, vaikkakin kannattavalla yrityksellä voi olla kassavirtoja tarkasteltaessa vai-
keuksia selviytyä lyhennyksistään, jotka eivät ole tuloslaskelman kuluerä. Pahimmil-
laan tästä voi seurata vakavia maksuhäiriöitä tai jopa likviditeettikonkurssi.

Kannattavuus
Kovenanteilla voidaan asettaa erikoisehtoja sekä absoluuttiselle että suhteelliselle kan-
nattavuudelle. Absoluuttinen kovenantti olisi esimerkiksi tietty euromääräinen rahoi-
tustulos tai nettotulos. Jos nuo lasketaan prosenttiosuuksina liikevaihdosta, pystytään
näkemään liikevaihtoon suhteutettu kannattavuus. Pääomaan suhteutettuja mittareita
kertomaan suhteellisesta kannattavuudesta ovat esimerkiksi sijoitetun pääoman tuotto
tai oman pääoman tuotto, jotka nekin yleensä ilmaistaan prosenttilukuina.

Kannattavuuden kovenantti voisi olla esimerkiksi seuraava: Lainansaaja sitoutuu sii-
hen, että yrityksen nettotulos ei alita tasoa …. euroa, eikä prosenttilukuna ….. prosent-
tia liikevaihdosta sekä siihen, että omalle pääomalle ja korolliselle vieraalle pääomalle
laskettu sijoitetun pääoman tuotto (nettotulos + rahoituskulut jaettuna keskimääräisel-
lä sijoitetulla pääomalla) ei alita tasoa …. prosenttia.
Sijoitetulle pääomalle minimituottotavoite on taso, joka ylittää lainoista maksetun
koron. Luovan alan yritykselle ongelmia voi syntyä siitä, että oma kehitystyö usein
kirjataan vuosikuluksi, jolloin siitä syntyy näkymätön tase-erä. Silloin kirjanpidon