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８３４ 苏东水文集

过衍生创业分别成立Ｉｎｔｅｌ 、ＡＭＤ等当今硅谷著名企业。 据统计，１９６７ —１９７２年，有大约３０多家天
使投资支持的半导体企业在硅谷成立。 客观地说，天使投资作为非正式的创业资本，仅仅是作为金
融要素起到了加速半导体新产品的发明和商业化的过程。 硅谷半导体工业的发展主要得益于美国
国防部的政府采购。①

在第二阶段，系统处于协调发展阶段。 这一时期战略性新兴产业集群处于低速发展期，其发展
过程渐渐催发了第三类金融中心的萌芽，两者已经开始显现出相互促进的作用，但由于第三类金融
中心发展的水平还不高，两者之间的矛盾逐步显露但尚不突出。 此时双群协调更多的是一种市场
化的结果，政策重点是因势利导就近加快创业金融机构的发展，促使两者的互动。 ２０世纪７０ —８０

年代，硅谷半导体产业集群发展到了一定的水平，为硅谷组织化的创业资本诞生及其集聚准备了相
应的条件。 此时单个天使投资的资金量远远不能满足新兴产业的需求，在政府政策的支持下，１９７２

年硅谷最大的两家有限合伙制创业投资机构（ＫＰＣＢ和红杉资本）成立，这是迄今为止硅谷最大的
创业投资基金之一。 相比前一时期，有限合伙制基金已成为硅谷创业资本的主要来源，以政府为投
资主体的创业资本和天使投资则退居次位。 在有限合伙制基金的支持下，不断地创业扩散使得由

半导体引发的信息技术革命完全爆发，在半导体工业基础上形成的个人计算机企业的成功上市又
给创业投资家带来了丰厚的回报，引来了又一拨创业投资热潮。
在第三阶段，系统处于极限发展阶段。 这一时期原有的战略性新兴产业集群随着技术研发和
产业化的不断扩张，逐渐由新兴产业成长为主导产业，产业利润率在不断下降。 受到技术路线的制
约，区域并没有发展出新的产业，因而随着第三类金融中心的快速推进，两者之间的矛盾日益突出，
越来越多的资金追逐越来越少的优质投资项目，同时有越来越多的产品涌入日趋萎缩的市场，造成
金融资本与产业资本的不协调发展。 在这一阶段，系统的演进有两个方向： 一是两者之间的矛盾

没有被恰当调节，当战略性新兴产业集群发展的约束圈超越极限阈值时，整个系统停滞不前或出现
倒退，部分创业金融机构纷纷转移到其他地区，新兴产业集群在竞争中逐渐衰落；另一方向是采取
各种政策措施，来缓解两者的矛盾，力求使发展圈与约束圈之间保持一个相对最佳的距离。 经过各
类政策的恰当调控，以及整个系统内部诸要素的不断调整优化，两者的交互耦合关系不断向良性发
展，最终达到两者的高级协调共生。 同样以硅谷为例，在大量公司上市获得巨额回报的示范作用

下，大量的创业投资涌入到ＩＴ 产业引发硅谷甚至是美国的新经济狂热。 硅谷的创业投资额从
１９９８年的３０亿美元迅速增加到２０００年的２１０亿美元，增加了６倍。 这种经济狂热到２０００年宣告
泡沫破灭。 ２００１年，硅谷创业投资总额出现了大幅度的下降，从２０００年的２１０亿美元下降到２００１

年的６０亿美元。
２００７年美国次贷危机引发的金融海啸再度使硅谷遭受波及，硅谷由此进入了所谓的“技术—
经济”范式的“转折期”，这期间硅谷正在经历着严峻的技术和产业转型。
在第四阶段，系统处于螺旋式上升阶段。 由于产业集群的成功转型，两者的交互耦合关系重组，

整个系统迈向更高的起点，达到高级协调共生的发展状态。 这个时期政策重点主要是完善区域创新
平台和开放区域创新网络。 区域创新平台主要是创设引导双群共融的人才、信息、资金和技术交流平
台等。 区域创新网络重点不仅在于集成内部创新资源的协同创新，更重要的是集成全球创新资源，进
一步促使自身产业转型。 硅谷就是在互联网产业基础上催生出了很多新兴产业，２００９年硅谷创业投
资流向显示，软件产业占了２０％的资金比例，新能源产业占１６％ ，医疗器械和设备产业占１４％ ，生物

① 美国国防部向硅谷采购的半导体器件，占了当时美国半导体器件生产总值的大约４０％ 。