Page 25 - 黃振祐
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表 10：投資組合加入擇時判斷在熊市期間的報酬率
年度 項目 Q1 Q2 Q3 Q4 年度報酬率
2020 投組 (past-y5-BB) -3.7 3.9 19.5 17.7 40.7
投組 (past-y10-BB) -4.6 3.9 14.7 15.4 31.2
投組 (past-y20-BB) -4.6 3.8 11.5 20.6 33.3
2022 投組 (past-y5-BB) -0.6 0.0 0.0 -3.3 -3.9
投組 (past-y10-BB) 0.4 0.0 0.0 -1.8 -1.4
投組 (past-y20-BB) -0.9 0.0 0.0 -0.3 -1.2
表 11：投資組合未加入擇時判斷在熊市期間的報酬率
年度 項目 Q1 Q2 Q3 Q4 年度報酬率
2020 投組 (past-y5) -16.3 18.2 19.5 17.7 39.1
投組 (past-y10) -19.0 18.5 14.7 15.4 27.2
投組 (past-y20) -19.1 18.7 11.5 20.6 29.1
2022 投組 (past-y5) -0.9 -6.2 -5.8 -0.2 -12.7
投組 (past-y10) 2.6 -8.1 -5.4 1.7 -9.3
投組 (past-y20) 0.7 -5.5 -4.8 0.3 -9.1
表 12：投資組合加入擇時判斷在回測期間的總和報酬率
項目 五年總和報酬率 年化報酬率
投組 (past-y5-BB) 233.8 27.3
投組 (past-y10-BB) 187.7 23.5
投組 (past-y20-BB) 149.2 20.0
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