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puede responder a ese incremente de volumen de la manera de medir el stock de capital que
con un precio más bajo, dado que sus costos será la base sobre la cual se calculará el retorno. «
unitarios bajan con la mayor producción. También el regulador hace una estimación de la <JUU
demanda del servicio que presta el regulado. IIHI
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¿Qué hacer con el monopolio natural? Lo pri­ Sobre esta base, se determina el nivel de los W A f
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mero a comprender es que prohibirlo no es una precios que asegura los ingresos necesarios para
DERECHO
opción. Pues de ser así, no se contaría con el obtener la tasa de retorno definida y los precios REGULATORIO:
ASOCIACIONES
PÚBLICO
servicio público que entrega y que es necesario de los distintos servicios regulados. PRIVADAS
para la gente, se puede hacer una de tres cosas:
(i) dejarlo ser, sin regulación alguna, con lo que VI. LA MICROECONOMÍA DE LA
se corre el riesgo de que los precios que cobre REGULACIÓN POR TASA DE RETORNO
a los usuarios queden fuera del alcance de ma­
yorías que se pretende que accedan al servicio Veamos más de cerca este tipo de regulación
público como objetivo social; (ii) convertirlo por tasa de retorno, denominada también re­
en propiedad pública, esto es, estatizarlo, con gulación por precios o regulación tarifaria para ro
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lo que se corre el riesgo de que el suministro un caso de monopolio natural monoproductivo
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del bien sea deficiente; (iii) regularlo, mediante que presentan economías de escala en la to ­ ~o
regulación de precios, fijándole un tope al cobro talidad del rango relevante de producción. La -O
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-junto con un mecanismo de ajuste temporal situación generada por el monopolio natural "O
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por otros factores como incrementos de pro­ suele representarse como se hace en la Figura 1. (U
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ductividad o inflación, entre otros- teniendo C
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cuidado de que ese precio máximo impuesto al Figura 1 _ro
monopolista no genere carestía, es decir, siem­ Provisión con un monopolista natural <U
pre y cuando no sea demasiado baja. no-regulado O
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Mientras que la primera opción tampoco es de CU
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fácil trámite, en vista que es de esperar que se "O
produzcan presiones sociales y políticas para "O
que el gobierno controle al monopolio, la se­ z¡
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gunda opción fue generalizadamente utilizada ro
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en los tiempos de la industrialización por susti­ jo
tución de importaciones, cuando se estatizaron X ¡ OJ
masivamente muchos monopolios naturales en i/i
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Perú y en América Latina. La tercera opción de £
política es lo que da origen a la regulación de
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monopolios a través de la denominada regula­ O
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ción por tasa de retorno, que se constituye así La curva de costo medio (CMe) decrece hacia ro
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en la propuesta de política fundamental: fijar la derecha a medida que aumenta la cantidad ro
precios que garanticen a la empresa ingresos producida y no vuelve a subir, lo que significa T5
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suficientes para cubrir los costos de operación que la curva de costo marginal (CMg) siempre ro
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observados y la depreciación y además obtener está debajo de la de costo medio (CMe). Nunca >
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un retorno regulado sobre su inversión. la puede interceptar. Como consecuencia, se cc
genera un gran tramo de economías de escala
Para determinar los precios, se calculan primero donde los retornos crecientes a escala proveen o
los ingresos necesarios para cubrir los costos, un amplio rango de ventaja de costos medios CO
establecidos a su vez sobre la base de infor­ para una firma individual que le permite pro­ co
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mación histórica en un periodo determinado. ducir todo lo que requiere el mercado, a menor 2
En términos prácticos, este proceso se realiza precio que si se le abasteciera por una industria
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mediante discusiones entre el regulador y la em­ competitiva. En esos casos, el costo medio (CMe) Q
presa respecto de los costos efectivos y respecto declina sobre el rango relevante de producción

F u n d a m e n t o s e c o n ó m i c o s p a r a l a r e g u l a c i ó n d e l a s A s o c i a c i o n e s P ú b l i c o - P r i v a d a s 105