Page 309 - מיזוגים ורכישות - פרופ' אהוד קמר 2022
P. 309
‫העברת שליטה קיימת‬

‫‪ .69‬ש י החריגים ה וספים לחובה לקיים הצעת רכש מיוחדת משלימים את העקרון הקבוע בסעיף‬
‫‪)328‬א( לחוק לפיו ההצעה דרשת רק במקום שבו רכשת שליטה לראשו ה‪ .‬ע יי ם במצב בו מועברת שליטה קיימת‬

‫מבעל שליטה קיים לרוכש חדש‪.‬‬

‫סעיף ‪)328‬ב()‪ (2‬מבהיר‪ ,‬כי החובה ל קוט בהצעת רכש מיוחדת אי ה חלה על רכישה מבעל דבוקת שליטה‬
‫קיים‪ ,‬אשר כתוצאה ממ ה יהפוך הרוכש אף הוא לבעל דבוקת שליטה; סעיף ‪)328‬ב()‪ (3‬מבהיר‪ ,‬כי יחול פטור מהצעת‬
‫רכש מיוחדת ברכישה ממי שמחזיק מעל ‪ 45%‬מזכויות ההצבעה בחברה‪ ,‬אשר כתוצאה ממ ה יעלה שיעור החזקותיו‬
‫של הרוכש לשיעור האמור‪ .‬בכך‪ ,‬מושלם הרעיון כי החובה ל קוט בהצעת רכש מיוחדת חלה רק בסיטואציה שבה‪,‬‬
‫עובר לרכישת השליטה‪ ,‬אין בחברה גורם בעל דבוקת שליטה או שליטה‪ ,‬שכן רק ב סיבות אלה דרשת הג ה מיוחדת‬
‫לבעלי המ יות מפ י רכישה בלתי מיטיבה‪ ,‬ומפ י פגיעה אפשרית בערך מ יותיהם‪ .‬בהקשר זה‪ ,‬התיקון לחוק מש ת‬
‫‪) 2005‬תיקון מס' ‪ 3‬לחוק החברות מיום ‪ ,(7.3.05‬אשר במסגרתו עוג ו הסייגים לחובת הצעת הרכש המיוחדת‪ ,‬ועד‬
‫להתמודד עם אי־הבהירות שאפיי ה את ההסדר ב וסחו המקורי‪ ,‬שבו עדרה קביעה מפורשת לפיה החובה ל קוט‬
‫בהצעת רכש מיוחדת אי ה חלה במצבים שבהם עוברת השליטה מידיו של בעל שליטה קיים לידיו של רוכש שליטה‬
‫חדש‪ ,‬בשו ה ממצבים שבהם רכשת שליטה ראשו ית בחברה )חביב‪-‬סגל‪ ,‬בעמ' ‪ ;545‬ימין ווסרמן‪ ,‬בעמ' ‪ ;726‬דברי‬
‫ההסבר לתיקון‪ ,‬בעמ' ‪ .(652‬התיקון לחוק בע יין זה היה בעל משמעות מבהירה בלבד )פרוטוקול מס’ ‪ 14‬של ישיבת‬
‫ועדת מיש ה של ועדת החוקה חוק ומשפט לע יין הצעת חוק החברות )תיקון(‪ ,‬התשס"ב‪ 2002-‬מיום ‪,12.8.04‬‬
‫בעמ' ‪ ,120‬להלן‪ :‬פרוטוקול ועדת המיש ה; אך השוו‪ :‬דוד האן "מעורבות בעלי מ יות של חברה ציבורית בה פקת‬
‫מ יות‪ :‬בין הצעה פרטית‪ ,‬אישור עסקה עם בעל השליטה והצעת רכש מיוחדת" תאגידים ב‪.((2005) 108 ,97 3/‬‬
‫מ וסח החוק כיום עולה‪ ,‬כי הצורך בהצעת רכש מיוחדת חל רק כאשר עקב הרכישה וצר בחברה "בלוק שליטה‬
‫ראשו י"‪ ,‬אשר בהתקיימו דרשים הסדרים מיוחדים להג ה על בעלי מ יות המיעוט בחברה‪ ,‬וזאת בשו ה ממצב של‬
‫חילופי שליטה בחברה‪ ,‬שבו אין צורך בהג ה מיוחדת כזו‪ ,‬ו יתן להסתפק בהג ות הכלליות ה ית ות למיעוט על פי‬
‫החוק‪ ,‬דרך כלל )גושן‪ ,‬בעמ' ‪ ;402‬רוזמן‪ ,‬בעמ' ‪ ;54‬בהט‪ ,‬בעמ' ‪) 1215‬הערת שוליים ‪57‬א(; ימין ווסרמן‪ ,‬בעמ' ‪.(726‬‬

‫)‪ (5‬פרטי הביצוע של הצעת רכש מיוחדת‬

‫‪ .70‬פרטי הביצוע של הצעת רכש מיוחדת הם כדלקמן‪ :‬על המעו יין לרכוש שליטה בחברה לפ ות‬
‫בהצעת רכש מיוחדת לכלל ה יצעים‪ ,‬שהם בעלי המ יות שמוצע לרוכשן בהצעת הרכש )סעיף ‪)331‬א( לחוק והגדרות‬
‫"הצעת רכש" ו" יצע" בהצעת רכש בסעיף ‪ 1‬לחוק(; ה יצעים רשאים להודיע למציע אם הם מסכימים להצעת הרכש‬
‫או מת גדים לה )סעיף ‪)331‬א( לחוק(; אם הסכימו להצעה רוב במ ין הקולות מבין ה יצעים שהודיעו על עמדתם ביחס‬
‫אליה‪ ,‬וזאת להוציא קולותיהם של בעל השליטה במציע או של בעל דבוקת שליטה בחברה )או של מי מטעמם(‪,‬‬
‫תתקבל הצעת הרכש )סעיפים ‪)331‬ב( ו‪)-‬ג( לחוק(; בשלב זה‪ ,‬רשאים יצעים שלא הודיעו על עמדתם ביחס להצעת‬
‫הרכש‪ ,‬או שהת גדו לה‪ ,‬לחזור בהם מסירובם‪ ,‬ולהסכים להצעה‪ ,‬והם ייחשבו כמי שהסכימו להצעה מלכתחילה )סעיף‬

‫‪)331‬ד( לחוק(‪.‬‬

‫‪305‬‬
   304   305   306   307   308   309   310   311   312   313   314