Page 22 - 陳威豪
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表 4 : WACC = W × R × (1-t) + W × R
d
d
L3
S
SL3
2021 2020 2019
Total liabilities 30,548 28,418 26,199
Total stockholders' equity 30,189 22,225 6,618
Interest expense (371) (748) (685)
W 50.30% 56.11% 79.83%
d
W 49.70% 43.89% 20.17%
s
R 1.21% 2.63% 2.61%
d
t 26.50% 26.50% 26.50%
R 64.87% 64.87% 64.87%
SL3
WACC 32.69% 29.56% 14.62%
L
WACC 25.62%
L3
其 次 使 用 10 年 期 的 Nasdaq 年 複 合 成 長 率 為 基 準 計 算 出 的
R SL10 為 37.81%，如表 5 所述，接著將 R SL10 代入計算求得 WACC
L10
為 15.36%，如表 6 所述。
表 5 : R SL10 = R + β × (R m10 – R )
f
f
R (美國 10 年期公債殖利率) 2.35%
f
β (Nasdaq) 2.08
R m10 (Nasq2012~2021) 19.40%
Nasdaq (20120102) 2657
Nasdaq (20211227) 15644
R = 2.35%+2.08×(19.4%-2.35%) 37.81%
SL10
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