Page 23 - 陳威豪
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表 6 : WACC L10 = W × R × (1-t) + W × R SL10
d
S
d
2021 2020 2019
Total liabilities 30,548 28,418 26,199
Total stockholders' equity 30,189 22,225 6,618
Interest expense (371) (748) (685)
W 50.30% 56.11% 79.83%
d
W 49.70% 43.89% 20.17%
s
R 1.21% 2.63% 2.61%
d
t 26.50% 26.50% 26.50%
R SL10 37.81% 37.81% 37.81%
WACC 19.24% 17.68% 9.16%
L
WACC L10 15.36%
最 後 使 用 20 年 期 的 Nasdaq 年 複 合 成 長 率 為 基 準 計 算 出 的
R SL20 為 20.20%，如表 7 所述，接著將 R SL20 代入計算求得 WACC
L20
為 8.68%，如表 8 所述。
表 7 : R SL20 = R + β × (R m20 – R )
f
f
R (美國 10 年期公債殖利率) 2.35%
f
β (Nasdaq) 2.08
R m20 (Nasq2002~2021) 10.93%
Nasdaq (20020102) 1965
Nasdaq (20211227) 15644
R SL20 = 2.35%+2.08×(10.93%-2.35%) 20.20%
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