Page 16 - MFB24論文-王維彤2024final

1926 年至 2013 年美國股市的資料來構建了零成本投資組合和零

Beta 投資組合，發現零 Beta 的投資組合表現比零成本投資組合績

效要好，並且又能將整個投資組合的風險降到最低，因此，作者們認

為零 Beta 策略是一種有效的低風險股票投資策略。

由上述文獻可知低波動因子策略不僅在國外市場，也在臺灣市場

展現出了穩定且有效的投資效果，這為投資者提供了一種可靠的投資

策略。這些研究結果對於投資組合的構建和資產配置具有重要的指導

意義，為投資者在市場中取得穩健收益提供了可靠依據。

3. 研究方法

本研究旨在比較台灣 ETF 市場高股息因子與低波動因子兩種權

重分配方法的績效表現，並驗證低波動因子權重配置策略的有效

性。為此，我們選取了 T0056 和 T00713 兩檔 ETF 作為研究對

象，並使用最小變異數模型對 T0056 的成分股進行權重調整及回

測，比較 T0056 及 T0056MVP 的績效,以此來檢視兩種權重分配策

略的表現，以驗證低波動因子權重配置策略的有效性。本節將依序對

本研究的資料來源、研究方法及研究模型做進一步說明。

3.1．研究資料

本 研 究 資 料 取 自 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 (Taiwan Economic

Journal，TEJ) 和 Yahoo Finance 的歷史資料，資料庫包括 T00713、

T0056 的每日淨值及 T0056 成分股的每日收盤價資料。鑑於 T0056

與 T00713 的上市時間不同，並且發行日與上市日非同一日，因此為

了確保公平比較兩檔 ETF 的績效，本研究選取了 T00713 上市日

2017 年 9 月 27 日至 2023 年 12 月 29 日的數據，共計 1529 個

交易日。此外，由於成分股會每季調整，也從「富時臺灣證券交易所

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